1280億ドルを超える時価総額で、Strategyは史上最高値（ATH）を記録しました。しかし、この記録は同社のビットコイン資金調達方法に潜む深刻な問題を浮き彫りにしています。
Strategyが時価総額でATHを達成
水曜日の夜、Xで、Strategyの最高経営責任者（CEO）兼共同創業者であるマイケル・セイラーは、同社が株式市場で史上最高値（ATH）を達成したとのダッシュボードを共有しました。現在、同社の時価総額は1285億2000万ドルに達し、米国で84番目に大きな上場企業となっています：
MSTRの株価自体については、ATH（史上最高値）はまだ更新されていません。1株あたり455.9ドルの価格で取引されており、2024年11月21日に記録した史上最高値543ドルから16％下落した水準で推移しています：
Strategyの市場資本化がATHに達しているにもかかわらず、株価がそうではないという現象を理解するためには、同社のビットコイン購入戦略に注目する必要があります。
巨額の投資を資金調達するため、同社は2つの手段を活用しています：債券を通じた債務発行と株式発行です。後者が特に注目すべき点です。
大量の株式を発行することで、Strategyは既存投資家の保有株を希薄化し、その価値を自動的に低下させます。マイケル・サイラーがビットコイン（BTC）の構造的インフレに対する優位性を謳う一方、その企業は皮肉にも紙幣発行に似たメカニズムで資金調達を行っているのです。
当然ながら、この手法は同社に限ったものではなく、多くのビットコインとイーサリアムのトレジャリー企業が同様の戦略を採用しています。したがって、これらの企業においても同様の現象が発生する可能性があります。
現在、Strategyの保有する601,550 BTCは、同社の時価総額の55.54％を占めています。一方、BTCは本稿執筆時点において118,671ドルで取引されており、24時間比で0.4％の微減となっています。
