Zatímco švýcarské banky začínají uznávat bitcoiny jako důvěryhodný aktivum pro Lombardské úvěry, objevuje se paradox mezi emancipací slibovanou BTC a nutnou integrací do rigidního tradičního finančního systému. Tento vývoj vyvolává zásadní otázku: do jaké míry lze zachovat individuální suverenitu a zároveň akceptovat omezení zavedených institucí?
Bitcoin za hotovost: BTC uznán jako důvěryhodná kolaterální hodnota
Delubac, Swissquote a nejnověji Mt Pelerin dnes nabízejí Lombardovy úvěry za bitcoiny. Nabídka je jednoduchá: vložíte kryptoměny jako kolaterál (bitcoiny, ether atd.) a společnost vám za to půjčí peníze. To vyžaduje centralizovanou infrastrukturu a banku, která funguje jako zprostředkovatel s privátními klíči, takže prostředky jsou drženy autoritou, nikoli klientem.
Lombardní úvěr je historicky vyhrazen pro movité klienty, kteří vlastní tradiční finanční aktiva, jako jsou akcie, zlato nebo cennosti. Umožňuje těmto osobám využít své portfolio jako záruku a snadno si půjčit, aniž by museli likvidovat svůj majetek.
Díky této nabídce kryptoměnového Lombard úvěru mohou držitelé BTC nebo ETH nyní získat přístup k likviditě ve fiat měně a zároveň si zachovat svou expozici vůči kryptoměnám.
Začlenění těchto principů do švýcarského bankovního produktu, který je často považován za symbol „finančního konzervatismu“, představuje rozhodující zlom: implicitní uznání ekonomické legitimity bitcoinu jako rezervní hodnoty. Můžeme říci, že se tím tento dlouho marginalizovaný aktivum stává důvěryhodným kolaterálem, stejně jako zlato.
BTC jako záruka, ale za jakou cenu?
I když se tato integrace jeví jako vítězství, vyvolává také otázky ohledně rizika „zachycení“ tohoto revolučního nástroje, kterým bitcoin je, institucemi, které se snaží obejít.
Lombardní úvěry zajištěné kryptoměnami totiž podléhají přísným omezením. Například poměr úvěru k hodnotě (LTV) je omezen na 40 %, což výrazně omezuje částku, kterou je možné si půjčit v poměru k hodnotě aktiv.
Kromě toho je tento typ úvěru dostupný pouze v určitých jurisdikcích, což vylučuje velkou část mezinárodních uživatelů. Yann Gerardi, marketingový manažer společnosti Mt Pelerin, dále v tiskové zprávě vysvětluje, že pro získání kryptoměnového Lombardova úvěru je nutné nejen projít procesem KYC, ale také „podrobně uvést původ svých kryptoměnových prostředků“.
Kryptoměny musí být navíc uloženy ve švýcarských bankovních institucích, což znamená dočasné převedení správy aktiv a tedy i soukromých klíčů.
To je v rozporu se základním principem individuální suverenity, který upřednostňuje vlastnictví před pouhým držením BTC: „not your keys, not your coins“ (nejsou to vaše klíče, nejsou to vaše mince).
Některé alternativy bez úschovy a peer-to-peer, jako HodlHodl nebo Lendasat, umožňují půjčovat si stablecoiny nebo fiat měny bez bankovního zprostředkovatele a bez předání soukromých klíčů. Lendasat dokonce plánuje v blízké budoucnosti integrovat DLC smlouvy (inteligentní smlouvy specifické pro bitcoiny, navržené tak, aby byly soukromé, bezpečné a neinvazivní), čímž posílí důvěrnost a bezpečnost půjček.
Je také třeba poznamenat, že v světě DeFi je již možné získat půjčky v kryptoměnách proti jiným kryptoměnám, ale to zůstává omezeno na samotný ekosystém kryptoměn, bez přímých mostů k tradičnímu finančnímu sektoru.
Je také třeba zdůraznit, že daňový rámec ještě není zcela stabilizován. Někteří daňoví právníci volají po opatrnosti, zejména kvůli možnosti, že v budoucnu bude zaveden specifický evropský režim pro zástavní právo (použití aktiva jako záruky za půjčku bez ztráty vlastnictví) na kryptoměny.
Toto napětí mezi absolutní suverenitou a částečnou integrací do tradičního systému lze nicméně považovat za dočasný kompromis, který umožňuje bohatým jednotlivcům mobilizovat svůj kryptoměnový majetek, aniž by ho museli rozpustit nebo podrobit daňové libovůli.
