Institucionální přijetí bitcoinu postupuje, ale rostoucí koncentrace BTC v hotovosti u několika společností vyvolává obavy. Banka Sygnum varuje: tato centralizace by mohla bitcoin znehodnocovat jako rezervní aktivum, zejména pro centrální banky.
BTC se koncentrují v rukou několika společností
Od začátku roku 2024 se přijetí bitcoinu podniky a finančními institucemi neustále zvyšuje. Zavedení spotových ETF bitcoinů, zejména těch nabízených velkými správci aktiv, jako jsou BlackRock a Fidelity, umožnilo mnoha společnostem vystavit se ceně BTC a chránit se tak před ztrátou hodnoty dolaru.
Tyto nové produkty však zůstávají závislé na důvěryhodných třetích stranách a neumožňují plně využít decentralizační vlastnosti a odolnost vůči cenzuře, které jsou pro bitcoin charakteristické. Proto se několik společností rozhodlo alokovat část svých hotovostních prostředků na nákup „skutečných“ BTC, i když některé z nich využívají služby úschovy.
Strategy, vedená Michaelem Saylorem, zahájila nákupy bitcoinu v roce 2020. Společnost dnes vlastní 582 000 BTC, což představuje více než 62 miliard dolarů a skrytý zisk ve výši 21,6 miliardy dolarů.
Tyto téměř nepřetržité nákupy vyvolaly významný tlak na cenu BTC a zároveň poskytly konkrétní příklad pro další společnosti, jako jsou GameStop, Tesla nebo TwentyOne, které se touto strategií následně inspirovaly.
Taková koncentrace BTC v rukou omezeného počtu subjektů by však mohla brzdit přijetí bitcoinu jinými subjekty, ať už prostřednictvím přímého držení nebo prostřednictvím ETF.
Strategy sama drží téměř 3 % všech BTC v oběhu, zatímco všechny bitcoiny držené v hotovosti představují přibližně 17 % celkového objemu. Tento údaj je ještě významnější, pokud vezmeme v úvahu 3 až 4 miliony BTC, které jsou považovány za ztracené nebo nenávratně ztracené.
Hotovostní prostředky v BTC představují systémové riziko pro kurz bitcoinu
Koncentrace BTC v rezervách několika společností by tak mohla mít výrazný dopad na cenu bitcoinu, pokud by se tyto společnosti rozhodly provést masivní prodej, ať už koordinovaně, v reakci na stejnou událost, z důvodu společné potřeby likvidity nebo v důsledku útoku.
Je také třeba připomenout, že většina těchto společností se zadlužila, aby mohla nakoupit více bitcoinů. Pokud by tedy kurz BTC příliš prudce a rychle klesl, mohli by být tito hráči nuceni k likvidaci, což by vedlo k řetězové reakci prodejů, zvýšilo prodejní tlak a vyvolalo další likvidace.
Další riziko spočívá v možném útoku nebo bankrotu nikoli samotných společností, ale subjektů odpovědných za správu BTC. Taková událost by mohla vyvolat paniku na trzích.
Například společnost Coinbase sama drží přibližně 3 miliony BTC jménem třetích stran nebo emitentů spotových ETF bitcoinů.
Tento týden švýcarská banka Sygnum varovala před nebezpečím spojeným s takovou koncentrací, protože by podle ní mohla ohrozit přijetí bitcoinu jako rezervní aktiva, zejména ze strany centrálních bank.
