继Hyperliquid取得成功后，其生态系统不断扩展，一个旨在让私募市场普惠大众的协议应运而生：Ventuals。Ventuals 于 2025 年 11 月 13 日启动主网测试版，目前 TVL 已超过 5000 万美元，并拥有 SpaceX 和 OpenAI 等市场，它将初创企业的估值转化为可交易的资产。了解如何操作以获得 Ventuals 未来空投的资格。
什么是 Ventuals？
Ventuals 是一个基于 Hyperliquid（一款专为衍生品设计的超高性能 Layer 1 协议）的创新 DeFi 协议，它为所有交易者打开了估值超过 10 万亿美元的私募市场的大门。这与传统上仅限合格私人投资者参与的机会截然不同。
Ventuals 将 IPO 前公司（如 SpaceX 和 OpenAI）的估值以链上永续合约的形式进行通证化，允许用户以最高 10 倍杠杆做多或做空这些资产，交易执行时间不到一秒，且无需支付 gas 费。
该系统的核心是一个混合型乐观预言机，它将链下数据（融资情况、年化收入、二级市场数据）与链上活动相结合，从而生成抗操纵且可验证的实时价格。这些永续合约通过Hyperliquid的HIP-3标准部署，该标准支持无需中心化预言机的无限市场。无需购买实物股票：所有产品均为合成资产，以稳定币计价，估值单位为VU（1 VU = 10亿美元）。例如，SpaceX的vSPX定价为200 VU，相当于对2000亿美元市值的曝险。
Ventuals的目标是让科技创新（AI、航天、金融科技）领域的投机变得触手可及，成为连接私有CeFi与开放DeFi的桥梁。HIP-3是Hyperliquid的一项创新，用于部署定制化的永续合约市场，且无需依赖外部预言机。它使Ventuals等协议能够创建可扩展的订单簿（最高可达10万笔订单/秒），支持原生执行，且流动性由社区金库提供支持。与传统永续合约不同，HIP-3通过链上共识集成了反操纵机制，非常适合IPO前等流动性较差的资产。
如何参与Ventuals空投挖矿？
实用链接：
- 官方网站
- X账号
- Discord服务器
1/ 创建或登录钱包
Ventuals 现已直接对接 Hyperliquid 的原生订单簿，交易者可通过 Hyperliquid 开仓和管理头寸，而 Ventuals 网站主要作为市场动态、积分和激励计划的追踪中心。资金存入 Hyperliquid 后，您可直接通过 Hyperliquid 界面开启 Ventuals 交易对（例如 SPACEX‑USDH、OPENAI‑USDH）。
主页上的钱包连接
2. vHYPE的作用
激励机制的核心仍是将HYPE质押为vHYPE。用户直接在Hyperliquid上购买HYPE，然后在Ventual上将其转换。此后，每个代币将持续每小时产生积分。
积分倍数
积分倍数因不同阶段而异，这些阶段又取决于池中总存入金额：当HYPE的TVL尚低（低于500k）时，早期耕种者可享受高达10倍的积分倍数。如今，各阶段会随TVL的变化而调整，但保持在较高阶段仍是该计划中最有利可图的策略之一。
Ventuals平台上的vHYPE代币仪表盘
由于已达到最低存款门槛，目前获得高APY的机会已不复存在；可获得的收益率已与市场普遍水平相当。然而，如上所述，错过这一收益率将意味着忽视其可能带来的影响。
事实上，由于积分每周发放（通常在周四快照后的周五），定期存入资金（即使是“小额”资金）也能确保积分数量持续增长，从而逐步提升排名。
3. 交易与做市商积分
关于交易部分，自2025年11月13日主网上线以来， 现在可以直接在Hyperliquid界面交易OpenAI（OPENAI-USDH）、SpaceX（SPACEX-USDH）、MAG7（MAG7-USDH）和Anthropic（ANTHROPIC-USDH）的资产。主网最引人注目的新功能是“做市商积分”（Maker Points），这是一个旨在奖励在订单簿中提供流动性的计划。
Maker Points将授予下达限价单的用户，因为该分发机制不仅重视订单规模和与最佳价格的接近程度（订单规模越大、越接近最佳价格，收益越高），还重视订单在线时长（订单保持活跃的时间）、双向性（订单在订单簿两端均存在）以及成交质量 （即以具有竞争力的价格实际成交的交易量）。
Ventuals上的可交易资产
为防止市场操纵，已实施多项反套利措施：订单最低休眠期、取消率限制以及对自交易行为的处罚。通过该系统，那些真正充当做市商并维持有效且稳定订单的用户，可积累大量做市积分（Maker Points），从而提升其在Ventuals空投中的评分。
团队会根据市场需求每周进行调整。该机制鼓励健康的做市商行为，并使小额持仓者能够获得每周为该类别预留的200,000积分中的一部分。
什么是买价和卖价？
在订单簿中，买价（Bid）代表买方当前愿意支付的最高价格，而卖价（Ask）代表卖方当前接受的最低价格：
- 买价（Bid）= 买方报价 → 我愿意以价格X买入；
- 卖价（Ask）= 卖方报价 → 我愿意以价格Y卖出。
两者之间的差额称为点差。买价和卖价越接近，市场流动性就越高。
在“做市商积分”机制下，将限价单维持在接近买价和卖价的位置，有助于提供均衡的流动性，这也是Ventuals在其方法论中高度重视的（双向性 + 接近订单簿顶部）。
4. 通过Discord实现交易提振与优化
最后，Ventuals非常重视社区参与。其Discord频道已拥有超过10,000名成员，会自动为活跃用户分配角色（测试网交易者、vHYPE持有者、早期用户），这些角色可在某些活动中间接影响交易提振效果。
Ventuals Discord官方截图
为什么 Ventuals 的空投会引起如此大的关注？
Ventuals 已成为 2025 年底最具前景的空投项目之一，这得益于 Hyperliquid 生态系统的支持，以及其 IPO 前叙事成功吸引了寻求新投资故事的投资者。与许多需要大量资本投入或涉及高风险操作的“农场”（耕作策略）不同，Ventuals 奖励用户自然参与：交易、质押或提供流动性均可获得积分，且未宣布任何归属期或锁定期。鉴于Hyperliquid的过往模式（S2空投规模达10亿+美元），Airdrops.io等指南预计顶级农场主可获得5-10倍的投资回报率（ROI）。
然而，保持警惕至关重要：鉴于私募估值的波动性、IPO前衍生品的监管挑战，以及对链下数据的强烈依赖，该协议并非毫无风险。但随着HyperEVM生态系统的快速增长和即将到来的上线，Ventuals具备了爆款的所有要素：扎实的技术基础和快速的采用率。
需了解的风险
尽管 Ventuals 为获取未上市初创企业的估值开辟了前所未有的途径，但该模式仍存在不容忽视的不确定性。特别是，某些市场的流动性可能较低：如果交易某份合约的人很少，平仓可能会导致严重的滑点，或者引发剧烈且难以预测的价格波动。
此外，私营企业的估值往往不透明且更新不及时，该系统依赖于结合链下估算与链上市场数据的混合预言机，这意味着如果数据过时或存在争议，“官方”价格可能会显得武断。
最后，与所有永续合约一样，使用杠杆（最高10倍）会在行情不利时大幅增加强制平仓的风险。
值得关注的协议
Ventuals 正成为 DeFi 领域的变革者，它融合了私有市场、非流动性市场和可扩展的永续合约，让投资者能够无障碍地对科技未来进行投机。从用户入门到混合预言机，再到被动收益和蓬勃发展的HyperEVM生态系统，该平台致力于服务前沿交易者和机构。其主网Alpha版本已上线OpenAI等实时市场，且TVL持续攀升，预示着采用率将呈爆发式增长。
积分机制（质押、交易、流动性提供）及Discord社区有效增强了用户自然参与度，同时与HYPE S3保持战略协同。在当前火热的永续合约市场中，投资机会往往需要高昂的资本和时间成本，而Ventuals则以其简约性脱颖而出：零手续费、可控杠杆以及市场创新。
