在美国，在支持加密货币的特朗普政府推动下，监管环境正在发生巨大变化。在此背景下，一项法案旨在协调美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的关系，以统一对 DeFi、DePin 以及空投的监管。
美国SEC与CFTC将走向合作？
历史上，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）作为两个直接竞争的监管机构，对加密货币行业的监管存在分歧，甚至阻碍了该行业的国内发展。
这正是前 SEC 主席 Gary Gensler 试图将金融证券（security）的地位应用于该领域的所有领域的主要原因。这是有道理的，因为这些金融资产完全取决于他的监管管理。
随着参议院提交一项名为《负责任的金融创新法案》的法案，这种情况可能即将改变。其目标？据美国证券交易委员会新主席保罗·阿特金斯称，该法案旨在实现监管协调，使美国能够成为唐纳德·特朗普在总统竞选期间宣布的加密货币之都。
通过共同努力协调监管框架，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会能够减少不必要的障碍，提高市场效率，为创新创造蓬勃发展的空间。我们的共同目标是确保美国继续在资本市场领域保持全球领先地位。
保罗·阿特金斯
为DeFi、DePin和空投建立统一的监管框架
这种融合已经产生了重大影响，比如美国交易所获准进行加密货币交易，提供全天候的加密货币交易服务，以及全国范围内开放预测市场和DeFi的点对点金融。
然而，《负责任金融创新法案》草案还增加了其他显著进展，例如减轻对去中心化交易所（DEX）或去中心化金融（DeFi）协议开发者的传统金融监管。其目的是促进这些项目的有效去中心化，同时避免某些偏差，例如对Tornado Cash开发者的起诉。
其次，该法案还希望明确对代币“免费分发”（通常称为空投）的监管处理。该领域还包括质押奖励、与流动性质押相关的代币（LST）以及根据金融证券法规不构成“要约或销售”的计划分发。
最后，随着去中心化物理基础设施网络（DePIN）的出现，一个与加密货币相关的新领域正在兴起。事实上，用于运行和支持这些平台的实用代币，只要满足必要的去中心化要求，就不属于证券发行范畴。单个实体持有的可用数量上限为20%。
在该法案框架下，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会还要求对现实世界资产（RWA）代币化的监管情况进行深入研究。根据现有信息，如果这些资产在实际版本中并不依赖于该框架，那么当它们被登记在区块链上时，将不会自动被赋予金融证券的地位。
