Федеральная резервная система США (ФРС) только что пересмотрела свои экономические прогнозы в условиях растущей глобальной неопределенности. Теперь учреждение предупреждает о возможном возвращении стагфляции — опасного явления, сочетающего в себе замедление экономической активности, устойчивую инфляцию и рост безработицы. Угрожает ли Биткойну эта несговорчивость?
Федеральная резервная система перед лицом рисков стагфляции: между неопределенностью и осторожностью
Федеральная резервная система США (ФРС) только что пересмотрела свои экономические прогнозы в условиях растущей глобальной неопределенности. Теперь учреждение предупреждает о возможном возвращении стагфляции — опасного явления, сочетающего в себе замедление экономической активности, устойчивую инфляцию и рост безработицы.
Этот сценарий подпитывается, в частности, еще неопределенным эффектом новых пошлин, введенных администрацией Трампа, а также растущей геополитической напряженностью, особенно на Ближнем Востоке.
На своем последнем заседании ФРС решила сохранить ключевую ставку на уровне 4,25–4,5%, одновременно пересмотрев в сторону понижения свои экономические прогнозы. Теперь он прогнозирует, что к концу 2025 года инфляция, измеряемая индексом PCE, составит около 3%, уровень безработицы достигнет 4,5%, а рост будет умеренным. Несмотря на неопределенную ситуацию, ФРС планирует два снижения ставок в течение года, тем самым демонстрируя свое намерение поддерживать экономику.
Однако эта стратегия не находит единодушной поддержки. Десять членов комитета выступают за смягчение политики, а семь других предпочитают сохранить статус-кво. Председатель ФРС Джером Пауэлл занимает осторожную позицию, подчеркивая важность внимательного анализа экономических индикаторов, в частности для оценки отложенного воздействия протекционистских мер.
Таким образом, Федеральная резервная система должна соблюдать тонкий баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой экономической активности. Хотя риск стагфляции представляется серьезным, он может оказаться преувеличенным, если инфляционное давление ослабнет. Снижение ставок в сентябре остается возможным, но будет в значительной степени зависеть от развития геополитической и торговой ситуации.
Валютный рынок: доллар США демонстрирует признаки стабилизации
Текущая позиция ФРС напрямую влияет на валютный рынок. Хотя американский доллар (DXY) остается одной из самых слабых валют с начала года, в последние недели наблюдается замедление его падения. Если центральный банк США продолжит выжидать перед возобновлением снижения ставок, доллар может достичь технического дна на валютном рынке.
На данный момент не наблюдается значительного прорыва сопротивления. Однако потенциальный технический сигнал на повышение в виде дивергенции на недельных графиках привлекает внимание аналитиков. Такая конфигурация в прошлом уже предшествовала отскоку доллара по отношению к основным мировым валютам.
