Według Bitcoin Treasuries, od trzech kwartałów notowane na giełdzie przedsiębiorstwa zwiększają swoje zaangażowanie w bitcoiny szybciej niż fundusze ETF. Tendencja ta wynika ze strategii zainicjowanej przez Strategy, w sytuacji gdy regulacje dotyczące kryptowalut stają się bardziej przyjazne pod rządami Donalda Trumpa.
Spółki giełdowe na czele nabywców bitcoinów
Według danych Bitcoin Treasuries, w trzecim kwartale z rzędu spółki giełdowe kupiły więcej bitcoinów niż fundusze ETF. W drugim kwartale 2025 r. dodały one do swoich bilansów około 131 000 BTC, co stanowi wzrost o 18%. ETF odnotowały natomiast wzrost o 8%, nabywając w tym samym okresie około 111 000 BTC. Różnica wynosi 20 BTC, czyli ponad 2,14 mln dolarów przy obecnej cenie bitcoina.
Należy zauważyć, że od czasu powrotu Donalda Trumpa na stanowisko prezydenta Stanów Zjednoczonych pod koniec 2024 r. Bitcoin staje się coraz bardziej legalną jednostką. W marcu prezydent podpisał dekret wykonawczy ustanawiający utworzenie krajowej rezerwy bitcoinów, a spółki powiązane z jego rodziną nadal zbierają fundusze na utworzenie rezerw bitcoinów.
Wszystko to wzmacnia wiarygodność tego aktywa w oczach inwestorów instytucjonalnych, nawet jeśli opinia publiczna wydaje się pozostawać ostrożna. W ten sposób do ruchu dołączyły takie firmy jak GameStop, KindlyMD (poprzez fuzję z Nakamoto) czy ProCap Anthony’ego Pompliano. W Londynie dziewięć firm, w tym Tao Alpha i Bluebird Mining Ventures, niedawno włączyło bitcoina do swoich bilansów.
Motywacje spółek giełdowych różnią się od motywacji ETF-ów, jak wyjaśnia Nick Marie, dyrektor ds. badań w Ecoinometrics:
Firmy kupujące bitcoiny nie szukają jedynie ekspozycji. Gromadzą BTC, aby tworzyć wartość dla swoich akcjonariuszy.
Podmioty te nie czekają na sygnał makroekonomiczny, aby zainwestować: stosują strategię ciągłego gromadzenia, niezależnie od ceny rynkowej.
Osobna strategia inspirowana MicroStrategy
Firma Strategy (dawniej MicroStrategy), która jako pierwsza przyjęła Bitcoin jako środek płatniczy, pozostaje punktem odniesienia, a nawet wzorem dla innych. Z prawie 597 000 BTC w rezerwie znacznie wyprzedza firmy, które dopiero rozpoczynają przygodę z Bitcoin Treasury. Ben Werkman, dyrektor inwestycyjny w Swan Bitcoin, uważa, że „trudno będzie dorównać wielkości Strategy”.
Jednak małe spółki oferują interesujący profil ryzyka i zysku dla inwestorów, którzy chcą osiągnąć wyniki lepsze od bitcoina.
Jeśli ta fala będzie się utrzymywać, może doprowadzić do wyraźnego podziału między tradycyjnymi ETF-ami, które są w większości pasywne i przydatne do inwestowania w ramach strategii DCA, a spółkami notowanymi na giełdzie, które są bardzo narażone na ryzyko związane z Bitcoinem i pełnią rolę hybrydową między inwestycją a spekulacją.
Jednak Bitcoin Treasury działa w oparciu o zadłużenie. Ich strategia polega na sprzedaży akcji i długów w celu zakupu bitcoinów. W perspektywie krótkoterminowej przyczynia się to do wzrostu cen akcji przedsiębiorstw, podczas gdy ceny kryptowalut pozostają wysokie — jednak w dłuższej perspektywie budzi to obawy.
Niektórzy analitycy ostrzegają przed nadmiernym zadłużeniem: Nic Carter (Castle Island) wspomina o ryzyku „katastrofalnego pożaru lasu”, jeśli bitcoin ulegnie odwróceniu.
