MakerDAOへの提案では、EthenaのUSDeの担保として最大10億DAIを割り当てることが推奨されている。承認されれば、USDeの安定性と流動性が大幅に向上する可能性がある。
DAIがEthenaのUSDeを担保にしたら？
Maker DAOのStability Scope Advisory CouncilのメンバーであるBA Labsチームは最近、Ethenaの合成USDeを担保するために6億から10億のDAIを割り当てることを提案した。
MakerDAOは分散型金融（DeFi）プロトコルであり、ドルに裏打ちされたステーブルコインであるDAIの作成を可能にする。このプロトコルは、過剰担保メカニズムを通じて、DAIがドルとのパリティを維持することを保証する。つまり、DAIを発行するためには、ユーザーは借用するDAIの価値の150％に相当する量の暗号通貨をロックしなければならない。
一方、EthenaはDeFiプロトコルであり、ドルに裏打ちされたもう1つの安定コインであるUSDeの作成を可能にする。このプロトコルは、プロトコルが保有する資産に対してショートポジションを建てることで、USDeがドルとのパリティを維持することを保証します。
6億DAIをUSDeの担保に割り当てることは、その資本を増加させ、流動性を高め、それによってドルとのパリティを失うリスクを減らし、USDeへの高まる需要を満たし、Maker DAOがEthenaによって提供されるリターンのおかげでその保険基金からの収入を増やすことを可能にする。
要約すると、MakerDAOがUSDeの担保として6億DAIを割り当てた場合、EthenaプロトコルはDAIに対して6億ドルに相当するショートポジションをオープンする。
このメカニズムはUSDeの価値の安定性を保証し、DAIがドルに対して下落する可能性があっても、ショートポジションによって生み出される利益によって相殺される。
USDeとドルの平価を維持するためのEthenaの戦略は、銀行機関が保有するドルの準備に依存する市場のほとんどのステーブルコインが採用する戦略とは著しく異なる。
さらに、USDeが採用しているメカニズムは、1年以上前にGaloyによって導入されたステーブルコインが採用しているものと似ている。このアプローチは10101のUSD-Pでも採用されており、Discreet Log Contracts (DLC)を使用することで、仲介者に頼ることなくショートポジションを建てることができるビットコインベースの合成資産である
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USDTは依然としてステーブルコイン市場を支配している
DefiLlamaのデータによると、ステーブルコイン市場の総資本は1500億ドル。TetherはUSDTでこの市場を支配しており、資本金は1050億ドル、全体のほぼ70％を占めている。
資本金320億ドルのCircleのUSDCの市場シェア21％、資本金49億ドルのMakerDAOのDAIの市場シェア3.2％を大きく引き離している
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Stablecoin market dominance
イーサリアムでのみ利用可能なUSDeは、2024年2月にローンチされ、すでに約20億ドルの資本金でステーブルコイン市場の5位にランクされている。
MakerDAOがEthenaプロトコルで6億IADを割り当てる提案を承認した場合、USDeの資本金は30％上昇し、FDUSDを抜いてランキングを1つ上げることが可能になる。
