ここ数日、ボラティリティが急上昇した後、金と銀は歴史上最大規模となる可能性のある暴落に見舞われ、大幅な調整局面を迎えた。現状を整理してみよう。
金と銀が大幅な調整
数週間にわたる上昇の後、貴金属は金曜日、金融市場史上最大規模と思われる暴落に見舞われた。その結果、スポット価格は金で9.6％、銀で26.29％、銅で5％、パラジウムで15％の下落を記録した。
合計で、36時間の間に7,000億ドルの時価総額が蒸発したとみられる。1オンスあたり85ドルまで下落した銀は、1921年以来最悪の1日となったとみられ、一方、金先物チャートをみると、史上最高値（ATH）から13％近く下落していることがわかる：
金先物価格（1時間足）
2日足らずで5,600から4,700へと下落した金の1オンスあたりの価格は、現在金融市場で4,908ドルで取引されており、これにより1週間の上昇分を帳消しにしてしまった。
X上では、StockMarket.Newsアカウントが、次期米連邦準備制度理事会（FRB）議長の発表が影響しているのではないかという興味深い説を共有している。実際、ドナルド・トランプ氏は金曜日、ジェローム・パウエル氏の後任として、ケビン・ウォッシュ氏をFRB理事会議長に指名することを提案した。
これまでの経歴から、ケビン・ウォッシュ氏は多くの観測筋から、インフレの熱烈な反対者、少なくとも量的緩和のようにFRBのバランスシートを膨らませる手段には反対する人物と見なされている。StockMarket.Newsによると、この点が金融市場を驚かせたようだ。市場は、ドナルド・トランプ氏の圧力やドル安に対応する、より緩和的な姿勢を持つ人物が指名されると予想していたからである。
とはいえ、ケビン・ウォッシュ氏は最近、利下げにも前向きな姿勢を示していたとされ、もし上院で彼の指名が承認されれば、FRBで彼がどのような政策を展開しようとしているのか、早急にその動向を見極める必要があるだろう。
なお、ドナルド・トランプ氏による発表は、貴金属相場の暴落がピークに達する数時間前に行われた点に留意すべきだ。さらに、この資産クラスのボラティリティの上昇は、すでに数日前から観察されていた。
いずれにせよ、この種の相場変動に内在する連鎖反応が、かつてない規模で発生したことは事実です。具体的には、レバレッジをかけたポジションが強制決済され、その売り圧力がさらなる強制決済を招き、それが連鎖反応をさらに加速させたのです。
ここ数日、我々は「FOMO（見逃すことへの恐怖）」症候群について警告してきました。このような熱狂的な局面では、ついその誘惑に流されがちになるものです。このような調整局面を経て市場が再び上昇に転じる可能性は否定できませんが、準備が不十分な投資家にとって、このようなボラティリティがもたらすリスクに鑑み、引き続き慎重さを呼びかけます。
