A pesar de los sucesivos anuncios sobre su adopción institucional, empresarial y gubernamental, el bitcoin sigue estancado en torno a los 100 000 dólares. ¿Podría estar relacionado con una discreta pero persistente liquidación por parte de los grandes tenedores de BTC?
Bitcoin: se avecina un gran cambio de poder
A las puertas del verano, el bitcoin muestra claros signos de falta de volatilidad. Una constatación realizada por numerosos analistas que, sin embargo, plantea algunas preguntas, ante una adopción institucional sin precedentes que se ha acelerado considerablemente desde principios de año.
De hecho, el Bitcoin es ahora un activo muy popular en todas las carteras de la finanza tradicional, hasta el punto de convertirse en una opción estratégica para los gobiernos de todo el mundo. Al mismo tiempo, el precio del BTC se mantiene invariablemente por debajo de los 110 000 dólares desde que superó este hito a finales del año pasado.
Una situación paradójica que se pone de relieve en un artículo de Bloomberg, en el que se identifica un «gran cambio de poder» dentro del Bitcoin. Y con razón, ya que detrás del brillo mediático parece estar teniendo lugar en silencio una venta masiva por parte de los grandes tenedores de BTC, como las empresas mineras, los fondos offshore y las carteras anónimas conocidas como ballenas.
Durante el último año, las ballenas de Bitcoin se han deshecho de más de 500 000 BTC, con un valor de más de 50 000 millones de dólares al precio actual, según datos recopilados por 10x Research. Esto equivale aproximadamente a las entradas netas de los ETF al contado en Estados Unidos desde su aprobación.
Bloomberg
Hacia una compresión de la volatilidad del BTC
Una actividad cuyo destino parece inédito. De hecho, los grandes tenedores de BTC ya no se contentan con revender sus fondos. Están «convirtiendo sus BTC en exposición al mercado de valores», según el cofundador de Parataxis Capital, Edward Chin.
Al mismo tiempo, las instituciones, como los ETF o la empresa Strategy, controlan ahora alrededor de una cuarta parte (4,8 millones de unidades) de todos los bitcoins en circulación. Una realidad que se estima en cerca de 900 000 BTC absorbidos durante el último año, mientras las ballenas históricas se vuelven hacia nuevos horizontes.
Por ello, el responsable de relaciones de la empresa comercializadora DRW, Rob Strebel, habla de un valor del bitcoin «menos aberrante y más consolidado como clase de activo legítima». Pero esto tiene un precio evidente: una «compresión de la volatilidad» ya muy avanzada.
Sin embargo, la estabilidad adquirida gracias a las compras multimillonarias de las instituciones podría tener un efecto perverso. De hecho, estas operaciones permiten actualmente a las ballenas encontrar la tan esperada salida para sus fortunas digitales. No obstante, esto aumenta el riesgo de que los inversores particulares tengan que asumir por sí solos los próximos movimientos bajistas del mercado.
