В началото на 2026 г. темпото на натрупване не се забавя за компанията на Майкъл Сейлър. Преминавайки символичния праг от 700 000 BTC, Strategy отново потвърждава убеждението си в биткойна, въпреки спада в цената. Докато пазарът тества съпротивата от 90 000 долара, тази сделка повдига въпроси относно оценката на акцията спрямо активите, които тя представлява.
Strategy още повече затвърждава статута си на най-голям притежател на биткоини
Strategy, компанията на Майкъл Сейлър, обяви придобиването на още 22 305 биткоина за около 2,13 милиарда долара.
Това е най-голямата покупка на BTC, осъществена от компанията от 8 декември 2024 г. насам, което дава надежда за възстановяване на доверието в бъдещето на цената на биткоина.
Покупки на BTC от Strategy от 2024 г. насам
Средната цена на сключване на тази нова сделка възлиза на 95 284 долара, което вече е с близо 4,5 % под текущата цена на BTC. С тази придобивка общите резерви преминават прага от 700 000 биткоина и достигат 709 715 BTC, придобити на обща стойност 53,92 милиарда долара, което представлява средна цена от 75 979 долара за BTC.
Към днешна дата това представлява обща печалба от около 20 %, или над 10 милиарда долара.
Според текущите резерви една акция на Strategy вече представлява около 195 000 сатоши (0,00195 BTC), или около 176 долара. Докато текущата цена на акцията на MSTR се колебае около 160 долара.
Тази разлика в цената подсказва, че пазарът временно подценява компанията спрямо стойността на нейните активи в Bitcoin. Тази ситуация се обяснява по-специално с несигурността около евентуална ликвидация на тези резерви, която би могла да бъде предизвикана от продължаващия спад на BTC, който вече е отбелязал понижение от 28 % спрямо върха си, достигнат през октомври 2025 г.
Рисковете, които Strategy представлява за Bitcoin и неговите акционери
Притежавайки над 709 000 BTC, Strategy вече контролира около 3,5 % от общото предлагане на Bitcoin (ограничено до 21 милиона). Тази концентрация започва да оказва силно влияние върху динамиката на предлагането на биткойни на пазара, допринасяйки за повишаването на цената им, но също така представлява заплаха за курса в случай на хак, принудителна или доброволна ликвидация на резервите.
Всъщност този тип компании, наречени „Bitcoin Treasury Company“, действат като инструмент за непряко притежание: вместо да купуват BTC, инвеститорите купуват акции, чиято стойност зависи до голяма степен от резервите на компанията в Bitcoin.
Тази експозиция обаче е най-рискова по няколко причини. На първо място, тя представлява позиция с имплицитен ливъридж, при която волатилността на BTC често се отразява с усилване върху курса на акцията, което може да ускори както печалбите, така и загубите.
Освен това инвеститорът не е изложен само на рисковете, свързани с Bitcoin, но и на корпоративни рискове: управленски решения, качество на изпълнението, стратегия за финансиране, ниво на задлъжнялост или разводняване чрез емитиране на акции. Към това се прибавят регулаторните и счетоводните рискове, които могат да повлияят на способността на дружеството да съхранява, отчита или мобилизира своите BTC.
За разлика от самостоятелното съхранение, акционерът трябва да се довери на третата страна — депозитар на дружеството, което се превръща в допълнителна точка на отказ: хакерски атаки, замразяване на активи, оперативни грешки или изземвания.
