Предложение на MakerDAO препоръчва да се заделят до 1 млрд. DAI като обезпечение за USDe на Ethena. Ако бъде одобрено, това може значително да повиши стабилността и ликвидността на USDe.
Какво ще стане, ако DAI предостави обезпечение на USDe на Ethena?
Екипът на BA Labs, член на Консултативния съвет по обхвата на стабилността на Maker DAO, наскоро предложи да се разпределят между 600 милиона и 1 милиард DAI за обезпечаване на синтетичните USDe на Ethena.
MakerDAO е протокол за децентрализирано финансиране (DeFi), който позволява създаването на DAI – стабилен монетник, обезпечен с долара. Протоколът гарантира, че DAI поддържа паритет с долара чрез механизъм за свръхобезпечаване. С други думи, за да издаде DAI, потребителят трябва да блокира количество криптовалути, равностойно на 150% от стойността на DAI, който заема.
Междувременно Ethena е протокол DeFi, който позволява създаването на USDe – друг стабилен монетник, обезпечен с долара. Този протокол гарантира, че USDe поддържа паритет с долара, като открива къси позиции срещу активите, притежавани от протокола.
Алокирането на 600 милиона DAI за обезпечение на USDe ще увеличи капитализацията му и ще го направи по-ликвиден, като по този начин ще намали риска от загуба на паритет с долара, ще отговори на нарастващото търсене на USDe и ще даде възможност на Maker DAO да увеличи приходите от своя застрахователен фонд благодарение на възвръщаемостта, предлагана от Ethena.
В обобщение, ако MakerDAO разпредели 600 млн. DAI като обезпечение за USDe, протоколът Ethena ще открие къси позиции на стойност еквивалента на 600 млн. долара срещу DAI.
Този механизъм гарантира стабилността на стойността на USDe, като евентуалното поевтиняване на DAI спрямо долара ще се компенсира от печалбите, генерирани от късата позиция.
Стратегията на Ethena за поддържане на паритета между USDe и долара се различава значително от възприетите от повечето стабилни монети на пазара, които разчитат на резерв от долари, държан от банкови институции.
Освен това механизмът, използван от USDe, е сходен с този, използван от стабилните монети, въведени от Галой преди повече от година: това е синтетичен актив, базиран на къса позиция спрямо Биткойн. Този подход е възприет и от USD-P на 10101, друг синтетичен актив, базиран на Биткойн, който използва Discreet Log Contracts (DLC), за да позволи откриването на къси позиции, без да се разчита на посредник.
USDT все още доминира на пазара на стабилни монети
По данни на DefiLlama общата капитализация на пазара на стабилни монети възлиза на 150 млрд. долара. Tether доминира на този пазар със своя USDT с капитализация от 105 млрд. щатски долара, или почти 70% от общия обем.
Тя изпреварва значително пазарния дял от 21% на USDC на Circle, с капитализация от 32 млрд. долара, и пазарния дял от 3,2% на DAI на MakerDAO, с капитализация от 4,9 млрд. долара.
Доминация на пазара на стабилни монети
Изключително достъпен в Ethereum, USDe, пуснат през февруари 2024 г., вече е на 5-то място на пазара на стабилни монети по капитализация с близо 2 млрд. долара.
Ако MakerDAO одобри предложението за разпределяне на 600 милиона IAD в протокола Ethena, капитализацията на USDe ще нарасне с 30%, което ще му позволи да се изкачи с едно място в класацията, изпреварвайки FDUSD.
