A queda do Bitcoin para abaixo dos 80 000 dólares coloca mais de 60 % dos investidores em ETF de Bitcoin à vista em perda latente. Este limiar crítico reacende os receios de capitulação, enquanto o mercado ainda assimila uma correção de 37 % na ausência de fundamentos otimistas.
Os detentores de ETF de Bitcoin à vista aproximam-se da capitulação
Desde o seu pico em outubro de 2025, o preço do Bitcoin registou uma queda de 37 %, passando de 126 000 para 78 000 dólares. Esta queda semeou o pânico entre os investidores, cuja maioria antecipa agora um novo mercado em baixa que empurraria o BTC ainda mais para baixo.
Ao voltar a ficar abaixo dos 80 000 dólares, o Bitcoin coloca assim em dificuldades todos os compradores dos últimos 15 meses, liquidando as suas posições alavancadas ou aproximando-os da capitulação.
O preço do Bitcoin está também a ser negociado abaixo do custo médio de aquisição dos ETF de Bitcoin à vista dos EUA, que ronda os 84 000 dólares. Ao anular mais de um ano de subidas, mais de 60 % dos volumes de entrada desde a criação dos ETF encontram-se agora em perda latente.
Evolução dos volumes dos ETF de Bitcoin
Com um preço médio de compra próximo dos 84 000 dólares, o investidor médio sofre uma desvalorização latente de 8 a 9 %.
Esta segunda-feira, os ETF registaram 561 milhões de dólares de entradas líquidas, o seu melhor desempenho desde meados de janeiro. Este aumento repentino de interesse poderá sugerir que alguns investidores estão a aproveitar esta fase de recuo para acumular a preços reduzidos.
Será que o preço do Bitcoin já terá terminado o seu mercado em baixa?
À primeira vista, as condições de mercado continuam em baixa. Os volumes dos ETF apontam mais para retiradas, apesar de um dia de alta e de um contexto macroeconómico demasiado pessimista para se prever uma recuperação da procura pelo BTC.
No entanto, alguns sinais técnicos e comportamentais começam a sugerir uma possível fase de transição, em vez de uma continuação direta da queda.
Um dos indicadores que aponta nesse sentido é o RSI (Índice de Força Relativa) na perspetiva semanal, que oscila em torno dos 32, o nível mais baixo desde o ponto mais baixo do mercado em baixa de 2022.
Cotação do BTC e o seu RSI
Historicamente, tais mínimos do RSI têm frequentemente coincidido com zonas de sobrevenda do BTC, propícias a recuperações técnicas. Isto não significa necessariamente que o ciclo de baixa tenha terminado, mas sim que a pressão de venda poderá em breve perder intensidade.
Além disso, a adoção do Bitcoin como meio de pagamento não mostra sinais de abrandamento. A Lightning Network, uma solução de segunda camada (Layer 2), permite transações instantâneas a um custo muito baixo e regista atualmente um aumento significativo da sua atividade, bem como da liquidez bloqueada nos seus canais.
As outras sidechains e soluções de Camada 2 do Bitcoin também estão a registar um forte crescimento. A sidechain Liquid regista recordes de atividade, enquanto surgem novas redes como a Arkade e a Spark, facilitando a detenção de BTC, bem como o acesso às transações através da Lightning.
