Na początku 2026 roku tempo gromadzenia bitcoinów przez firmę Michaela Saylora nie zwalnia. Przekraczając symboliczny próg 700 000 BTC, Strategy ponownie potwierdza swoje przekonanie o bitcoinie pomimo spadku kursu. Podczas gdy rynek testuje opór na poziomie 90 000 dolarów, transakcja ta rodzi pytania dotyczące wyceny akcji w stosunku do aktywów, które reprezentuje.
Strategy jeszcze bardziej umacnia swoją pozycję największego posiadacza bitcoinów
Strategy, firma skarbowa Michaela Saylora, ogłasza nabycie dodatkowych 22 305 bitcoinów za około 2,13 miliarda dolarów.
Jest to największy zakup BTC zrealizowany przez firmę od 8 grudnia 2024 r., co sugeruje odnowiony wzrost zaufania do przyszłości kursu bitcoina.
Zakupy BTC przez Strategy od 2024 r.
Średnia cena realizacji tej nowej transakcji wynosi 95 284 dolarów, czyli już prawie 4,5% poniżej aktualnego kursu BTC. Dzięki tej transakcji łączne rezerwy przekroczyły próg 700 000 bitcoinów, osiągając poziom 709 715 BTC, nabytych za łączną kwotę 53,92 mld dolarów, co daje średnią cenę 75 979 dolarów za BTC.
Na dzień dzisiejszy oznacza to łączny wzrost wartości o około 20%, czyli ponad 10 miliardów dolarów.
Biorąc pod uwagę obecne rezerwy, jedna akcja Strategy stanowi obecnie około 195 000 satoshi (0,00195 BTC), czyli około 176 dolarów. Tymczasem obecny kurs akcji MSTR oscyluje wokół 160 dolarów.
Ta dyskonto sugeruje, że rynek tymczasowo niedowartościowuje spółkę w stosunku do wartości jej aktywów w Bitcoinie. Sytuację tę można wyjaśnić przede wszystkim niepewnością związaną z ewentualną likwidacją tych rezerw, którą mogłaby wywołać dalsza spadkowa tendencja BTC, którego wartość spadła już o 28% od szczytu osiągniętego w październiku 2025 r.
Ryzyka, jakie Strategy stwarza dla Bitcoina i jego akcjonariuszy
Posiadając ponad 709 000 BTC, Strategy kontroluje obecnie około 3,5% całkowitej podaży Bitcoina (ograniczonej do 21 milionów). Ta koncentracja zaczyna mieć znaczący wpływ na dynamikę podaży bitcoinów dostępnych na rynku, przyczyniając się do wzrostu ich ceny, ale stanowi również zagrożenie dla kursu w przypadku włamania, przymusowej lub dobrowolnej likwidacji rezerw.
W rzeczywistości tego typu przedsiębiorstwa, zwane „Bitcoin Treasury Company”, działają jako narzędzie pośredniego posiadania: zamiast kupować BTC, inwestorzy nabywają akcje, których wycena zależy w dużej mierze od rezerw bitcoina.
Jednak ta ekspozycja jest najbardziej ryzykowna z kilku powodów. Po pierwsze, stanowi ona pozycję z domyślną dźwignią finansową, w której zmienność BTC często w wzmocniony sposób odbija się na kursie akcji, co może przyspieszyć zarówno zyski, jak i straty.
Po drugie, inwestor naraża się nie tylko na ryzyko związane z Bitcoinem, ale także na ryzyko korporacyjne: decyzje zarządu, jakość realizacji, strategię finansowania, poziom zadłużenia lub rozwodnienie kapitału w wyniku emisji akcji. Do tego dochodzą ryzyka regulacyjne i księgowe, które mogą wpłynąć na zdolność przedsiębiorstwa do przechowywania, ujmowania w księgach lub wykorzystania posiadanych BTC.
W przeciwieństwie do samodzielnego przechowywania (self-custody), akcjonariusz musi zaufać zewnętrznemu depozytariuszowi wyznaczonemu przez przedsiębiorstwo, co staje się dodatkowym punktem awarii: atak hakerski, zamrożenie aktywów, błędy operacyjne lub zajęcia majątkowe.
