尽管德国早在2013年就通过德国联邦金融监管局（BaFin）对加密货币进行监管，在欧洲各国中抢占了先机，但如今该国正面临企业大规模撤离和倒闭的浪潮。原因在于：监管过于严格、牌照费用高得离谱，以及风险投资资金短缺。
监管措施扼杀了德国的加密货币创新
德国联邦金融监管局（简称BaFin）早在2013年就对加密货币活动制定了明确的监管框架，将比特币归类为私人记账单位，用于普通支付无需许可证。当时，这一政策吸引了众多投资者涌入德国，特别是因为持有超过一年的加密货币可享受免税待遇。
但德国逐渐将其原本有利的监管环境转变为加密货币企业必须经历的“障碍赛”。如今，向BaFin申请牌照至少需支付10 750欧元的费用，且必须具备125 000欧元的初始资本。此外，根据业务复杂程度的不同，年度监管费用最高可达500,000欧元，且注册流程可能长达六个月。
这些要求已迫使多家主要企业退出市场。币安（Binance）于2023年7月撤回了德国牌照申请，理由是市场和监管环境发生了重大变化。Nuri（前身为Bitwala）在2022年8月申请破产后宣告破产，尽管拥有50万用户，却未能找到投资者。该交易所于2022年12月永久关闭。
这还不是全部。除此之外，德国当局于2024年9月关闭了47家加密货币平台，指控其助长洗钱行为。虽然其中部分平台确实非法，但也有像Xchange.cash这样的网站，自2012年以来已处理了数百万笔交易。
向更友好的国家大举迁徙
因此，德国的创新数据发人深省：26%的德国科技初创企业正考虑离开该国，主要原因在于风险投资的匮乏。德国数字行业协会Bitkom针对152家初创企业开展的《2025年初创企业报告》显示，81%的受访企业认为投资基金和天使投资人如今在投资方面变得更加谨慎。更严重的是：仅有23%（即不到四分之一）的初创企业认为，德国国内可用的资金足以充分支持该生态系统的发展。
对于加密货币领域而言，这一比例可能更高。
因此，近年来许多初创企业更倾向于落户爱沙尼亚或马耳他，在那里，欧洲法规的实施更为顺畅，且不会受到本国法律或法规的额外限制。美国也是一个不错的选择，该国总统唐纳德·特朗普对创新，尤其是对加密货币，表现出越来越积极的态度。
