Obecny spadek wartości bitcoina nie sprzyja firmom z sektora Digital Asset Treasuries (DAT), specjalizującym się w gromadzeniu tej najbardziej znanej kryptowaluty. Sytuacja ta skłania nawet prezesa wiodącej firmy Strategy do rozważenia sprzedaży części posiadanych BTC w celu wypłaty dywidend dla akcjonariuszy.
Strategy nie ma nic wspólnego z „hiper-rozcieńczającym schematem Ponziego”
Obecny spadek na rynku kryptowalut stanowi prawdziwy test warunków skrajnych dla sektora Digital Asset Treasuries (DAT), którego rozwój od początku roku nabrał bezprecedensowego tempa.
W rzeczywistości te notowane na giełdzie przedsiębiorstwa, które stały się specjalistami w gromadzeniu kryptowalut — przy czym ich struktury finansowe bywają (bardzo) chwiejne — znalazły się w bardzo niekorzystnej sytuacji wobec akcjonariuszy poszukujących wyższych zysków dzięki rzekomo atrakcyjnym wskaźnikom wartości aktywów na akcję (mNAV).
W obliczu tej rzeczywistości dyrektor generalny Strategy, Phong Le, stara się jednak uspokoić słuchaczy podczas niedawnego wystąpienia w podcaście „What did Bitcoin”. Wyjaśnia on bowiem, że jego firma oraz jej obecne zapasy wynoszące 648 870 BTC nie mają nic wspólnego z „hiper-rozcieńczającym piramidą finansową”, wynikającą z „gimnastyki umysłowej” niektórych obserwatorów.
Tak jak wprowadziliśmy ludzi w świat długu zabezpieczonego bitcoinem, tak teraz wprowadzamy ich w świat kredytu zabezpieczonego bitcoinem, a to dopiero początek. Myślę, że w dającej się przewidzieć przyszłości nadal mówimy o 40–50% rocznej stopie zwrotu w okresie 4 lub 5 lat.
Phong Le
Czy jest to sposób na uspokojenie sytuacji w obliczu znacznego spadku wartości akcji MSTR o prawie 60% od szczytowego poziomu osiągniętego w lipcu ubiegłego roku? Pytanie to nasuwa się tym bardziej w świetle perspektywy ewentualnego wykluczenia spółki z indeksów Nasdaq 100 i MSCI USA na początku przyszłego roku.
Akcje MSTR firmy Strategy odnotowały znaczny spadek w ostatnich miesiącach
Sprzedaż bitcoina w celu wypłaty dywidend
Sytuacja ta uległa znacznemu pogorszeniu w wyniku obecnego spadku kursu BTC, który na początku tego tygodnia ponownie spadł poniżej 90 000 dolarów. Jest to okazja, by ponownie zastanowić się nad możliwością, że Strategy rozpocznie sprzedaż bitcoina, pomimo niedawnego zaprzeczenia ze strony Michaela Saylora.
Według Phonga Le jest to scenariusz, który wydaje się obecnie bardzo realny, ale jedynie w ramach ostatecznego rozwiązania.
Można sprzedać bitcoiny i zrobilibyśmy to, gdybyśmy musieli sfinansować dywidendy, gdy wskaźnik mNAV spadnie poniżej 1x. Byłoby to ostateczne rozwiązanie: matematycznie poprawne, ale delikatne z punktu widzenia wizerunku.
Phong Le
W czym problem? Według danych serwisu Strategy Tracker wartość mNAV znajduje się już poniżej poziomu 1x od 12 listopada. Oznacza to, że nastąpiło to niemal dokładnie w momencie, gdy w sieciach pojawiły się podejrzenia dotyczące sprzedaży BTC, w następstwie serii transferów przeprowadzonych przez Strategy.
Wartość mNAV Strategy oscyluje poniżej poziomu 1x
Jak nie omieszkał wspomnieć Phong Le, oficjalne ogłoszenie procedury sprzedaży Bitcoinów mogłoby wywrzeć znaczący wpływ psychologiczny na rynek. Stara się jednak uspokoić sytuację, wyjaśniając, że „jeśli Bitcoin osiągnie lepsze wyniki niż S&P 500, Strategy wygrywa”.
Nowy problem: w ciągu ostatniego roku BTC odnotował spadek o 10%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o 13%.
