XRPレジャー・ブロックチェーンの活動が著しく増加している一方で、XRPは過去1年間、依然として大幅なマイナスパフォーマンスを示し続けています。2023年以降、リップルが企業の戦略的買収に投じた40億ドルは、何の効果も生んでいないのでしょうか？
XRPレジャー・ブロックチェーンの活動が活発化
もはや否定できない事実として、リップルは伝統的な金融業界の機関投資家向けの暗号資産プロジェクトにおいて正しい判断を下していました。そのプロジェクトは、実際に採用が具体化する約10年前に開始されたものの、ここ数年で急速に加速しています。
こうした好況を背景に、2023年以降、資産保管（カストディ）、ブローカー業務、決済、さらには資金管理といった分野を対象とした戦略的買収が相次いでおり、その総額は40億ドルを超えると推定されています。
同時に、同社のブロックチェーン「XRP Ledger（XRPL）」上の活動も大幅に増加しており、XRPScanのデータによると、最近では1日あたり270万件の決済と2万7,000のアクティブな流動性プール（AMM）という記録を更新しました。
その要因は？主に、ネイティブのステーブルコインであるRLUSDを伴う取引や、現在4億6000万ドルと推定されるトークン化資産（RWA）市場へのゲートウェイとしてのXRPの利用が挙げられます。これは2025年初頭から9000％の増加となりますが、270億ドルと推定されるトークン化市場の巨大な規模の中では、ほんの一滴（2％未満）に過ぎません。
XRP Ledger上のトークン化資産（RWA）市場は4億6000万ドルに達する
一方、DefiLlamaのデータによると、XRPトークンの時価総額が900億ドルに達しているにもかかわらず、分散型金融（DeFi）におけるXRPLブロックチェーンの存在感は依然としてごくわずかであり、総ロック済み価値（TVL）は5,000万ドルをわずかに上回る程度にとどまっています。
なぜXRPはその恩恵を受けていないのでしょうか？
この状況は、相対的に見れば、現在イーサリアム（Ethereum）ブロックチェーンの採用を襲っているパラドックスを連想させるかもしれません。すなわち、機関投資家の活動が急増している一方で、イーサ（ETH）のパフォーマンスは期待外れに留まっているという状況です。
実際、XRPは2025年7月に記録した過去最高値である3.65ドル前後から、現在60％下落しています。これは、ブロックチェーンの活動が活発化すれば、そのトークンの価格も必然的に上昇するという、これまで定説とされてきた図式に疑問を投げかけるものです。
XRPは直近の高値から60％下落
この現状からは、XRPの時価総額が投機や米国の現物ETFへの期待に大きく支えられていることが見て取れます。一方、TVLがそれぞれ59億ドルと70億ドルに達するイーサリアムやソラナのような、保有者によるオンチェーンでの実質的な関与は見られません。
この現状は、XRPへの関心が薄れ、代わりにステーブルコインのRLUSDが台頭していることを示しているのでしょうか。RLUSDは現在、XRP Ledgerブロックチェーンの活動を支え、機関投資家によるトークン化資産市場の採用を後押しする能力を備えています。この問いは、真剣に検討する価値があります……
