Robinhood a OpenAI se střetávají kvůli novým „akciovým tokenům“ indexovaným podle tržní hodnoty OpenAI a SpaceX. OpenAI kritizuje deriváty bez skutečných práv. Vlad Tenev čelí kritice, přiznává jejich derivátovou povahu a slibuje „revoluci tokenizace“ dostupnou široké veřejnosti.
Co jsou „akciové tokeny“ Robinhood?
Robinhood koncem června zavedl pro své zákazníky v Evropě tokeny nabízející expozici vůči více než 200 americkým akciím a ETF, včetně soukromých společností kótovaných na burze, jako jsou OpenAI a SpaceX, na blockchainu Arbitrum. Tyto nástroje jsou strukturovány prostřednictvím „special purpose vehicle“ (SPV), což lze přeložit jako „účelová společnost“, vlastněné společností Robinhood, která umožňuje reprodukovat výkonnost těchto společností, aniž by bylo nutné nakupovat jejich akcie.
To může některé z dotčených společností rozladit. Dne 2. července 2025 se k tomu oficiální účet OpenAI vyjádřil prostřednictvím svého účtu X:
Tyto „tokeny OpenAI“ nejsou akcie OpenAI. (…) Jejich vydání jsme neschválili, buďte opatrní.
Robinhood se nenechal zahanbit. O několik hodin později odpověděl generální ředitel a spoluzakladatel skupiny Vlad Tenev společnosti OpenAI, opět na X:
I když je pravda, že se technicky nejedná o „akcie“, tyto tokeny nabízejí individuálním investorům expozici vůči těmto soukromým aktivům.
Generální ředitel pevně hájil svou věc a následně ujistil, že jeho „akciové tokeny“ jsou revolucí, „která otevírá cestu k mnohem ambicióznějšímu projektu“, a že „od oznámení již mnoho soukromých společností [je] kontaktovalo s přáním připojit se k revoluci tokenizace“. Odpověď měla uklidnit uživatele, které OpenAI upozornilo na možnou záměnu mezi deriváty a skutečnými akciemi.
Kontroverzní brána na soukromé trhy
Akciové tokeny Robinhood byly představeny koncem června na kryptoměnové akci v Cannes a společnost jich již vydala 213 za poplatek méně než 5 dolarů. Podle ní je to důkazem úspěchu uvedení na trh. Stejně jako u ETF nebo jiných derivátů nemají držitelé žádné hlasovací práva ani přímý přístup ke kapitálu: tokeny pouze kopírují vývoj cen.
Robinhood však slibuje rozšíření nabídky na více než 200 amerických titulů a soukromých podílů, zatímco Kraken, Bybit nebo Gate již realizují podobné projekty pro investory mimo USA.
Podle Vlada Teneva by potenciální demokratizaci těchto tokenů bránila spíše regulace než technologie: „Proč může soukromá osoba koupit riskantní memecoin, ale ne podíl v OpenAI?“ zeptal se v podcastu Odd Lots. Evropské regulační orgány v rámci MiCA a americké regulační orgány budou muset ještě rozhodnout o právní kvalifikaci těchto derivátových smluv.
