A Robinhood e a OpenAI estão em desacordo sobre os novos «tokens de ações» indexados às avaliações da OpenAI e da SpaceX. A OpenAI denuncia derivados sem direitos reais. Diante das críticas, Vlad Tenev assume a natureza derivada dos tokens e promete uma «revolução da tokenização» acessível ao público em geral.
O que são os «tokens de ações» da Robinhood?
No final de junho, a Robinhood introduziu para os seus clientes na Europa tokens que oferecem exposição a mais de 200 ações e ETFs americanos, incluindo empresas privadas não cotadas em bolsa, como a OpenAI e a SpaceX, na blockchain Arbitrum. Estes instrumentos são estruturados através de um «special purpose vehicle» (SPV), que pode ser traduzido como «veículo dedicado» em português, detido pela Robinhood, que permite reproduzir o desempenho destas empresas sem adquirir as suas ações.
Algo que deve deixar algumas das empresas envolvidas com dentes à dente. Assim, em 2 de julho de 2025, a conta oficial da OpenAI se pronunciou sobre o assunto através da sua conta X:
Esses ‘tokens OpenAI’ não são ações da OpenAI. (…) Não autorizamos a sua emissão, tenham cuidado.
A Robinhood não se deixou abalar. Algumas horas depois, o CEO e cofundador do grupo, Vlad Tenev, respondeu à OpenAI, também no X:
Embora seja verdade que não se trata tecnicamente de «ações», esses tokens oferecem aos investidores particulares uma exposição a esses ativos privados.
O CEO defendeu firmemente a sua causa, garantindo em seguida que os seus «tokens de ações» são uma revolução, «abrindo caminho para um projeto muito mais ambicioso» e que «desde o anúncio, muitas empresas privadas já entraram em contacto, desejando juntar-se à revolução da tokenização». Uma resposta destinada a tranquilizar os utilizadores alertados pela OpenAI sobre uma possível confusão entre derivados e ações reais.
Os stock tokens da Robinhood foram apresentados no final de junho durante um evento de criptomoedas em Cannes, e a empresa já emitiu 213 por menos de 5 dólares em taxas. Uma prova, segundo ela, do sucesso do lançamento. Tal como acontece com os ETF ou outros instrumentos derivados, os detentores não têm direitos de voto nem acesso direto ao capital: os tokens simplesmente replicam a evolução dos preços.
No entanto, a Robinhood promete ampliar a oferta para mais de 200 títulos americanos e participações privadas, enquanto Kraken, Bybit ou Gate já conduzem projetos semelhantes para investidores fora dos Estados Unidos.
Para Vlad Tenev, o que impediria uma potencial democratização desses tokens seria menos a tecnologia do que a regulamentação: «Por que é que um particular pode comprar uma memecoin arriscada, mas não uma fração da OpenAI?», questionou ele no podcast Odd Lots. Os reguladores europeus, sob a MiCA, e os americanos ainda terão de decidir sobre a qualificação jurídica destes contratos derivados.
