Apesar dos anúncios sucessivos sobre a sua adoção institucional, empresarial e governamental, o Bitcoin permanece invariavelmente bloqueado em torno dos 100 000 dólares. Estaria isso relacionado com uma liquidação discreta, mas persistente, por parte dos grandes detentores de BTC?
Bitcoin: uma grande mudança de poder em curso
Às portas da temporada de verão, o Bitcoin mostra sinais evidentes de ausência de volatilidade. Uma constatação feita por muitos analistas que, no entanto, levanta algumas questões, diante de uma adoção institucional sem precedentes, amplamente acelerada desde o início do ano.
De facto, o Bitcoin é agora um ativo muito procurado em todas as carteiras financeiras tradicionais, ao ponto de se tornar uma opção estratégica para os governos de todo o mundo. Ao mesmo tempo, o preço do BTC permanece invariavelmente bloqueado abaixo dos 110 000 dólares desde que ultrapassou esta marca decisiva no final do ano passado.
Uma situação paradoxal destacada num artigo da Bloomberg, sobre o que é identificado como uma «grande mutação de poderes» dentro do Bitcoin. E por uma boa razão, por trás do brilho mediático, parece estar a ocorrer silenciosamente uma revenda massiva por parte dos grandes detentores de BTC, como empresas mineiras, fundos offshore e carteiras anónimas conhecidas como baleias.
Ao longo do último ano, as baleias Bitcoin venderam mais de 500 000 BTC – no valor de mais de 50 mil milhões de dólares ao preço atual – de acordo com dados compilados pela 10x Research. Isso é quase igual às entradas líquidas dos ETFs spot nos Estados Unidos desde a sua aprovação.
Bloomberg
Rumo a uma compressão da volatilidade do BTC
Uma atividade cujo destino parece inédito. De facto, os grandes detentores de BTC já não se contentam em revender os seus fundos. Eles «convertem os seus BTC em exposição ao mercado de ações», de acordo com o cofundador da Parataxis Capital, Edward Chin.
Ao mesmo tempo, instituições – como os ETF ou a empresa Strategy – controlam agora cerca de um quarto (4,8 milhões de unidades) de todos os bitcoins em circulação. Uma realidade estimada em cerca de 900 000 BTC absorvidos ao longo do último ano, enquanto as baleias históricas se voltam para novos horizontes.
Por isso, o responsável pelas relações da empresa de trading DRW, Rob Strebel, fala de um valor do Bitcoin «menos aberrante e mais estabelecido como uma classe de ativos legítima». Mas isso tem o preço evidente de uma «compressão da volatilidade» já amplamente iniciada.
No entanto, a estabilidade alcançada com compras de milhares de milhões de dólares por parte das instituições pode ter um efeito perverso. Com efeito, estas operações permitem atualmente às baleias encontrar a tão esperada saída para as suas fortunas digitais. No entanto, isso aumenta o risco de os investidores particulares terem de assumir sozinhos os próximos movimentos de queda do mercado.
