В то время как швейцарские банки начинают признавать биткойн в качестве надежного актива для кредитов под залог, возникает парадокс между обещанной BTC эмансипацией и необходимостью интеграции в жесткую традиционную финансовую систему. Эта эволюция поднимает важный вопрос: до какой степени можно сохранить индивидуальный суверенитет, принимая ограничения со стороны устоявшихся институтов?
Биткойны в обмен на наличные: BTC признан надежным залогом
Delubac, Swissquote и, с недавнего времени, Mt Pelerin предлагают кредиты под залог биткойнов. Предложение простое: вы депонируете криптовалюту в качестве залога (биткоины, эфиры и т. д.), а компания в обмен на это предоставляет вам деньги. Это подразумевает наличие централизованной инфраструктуры и банка, который выступает посредником с частными ключами, а значит, средства находятся в распоряжении не клиента, а банка.
Действительно, ломбардный кредит исторически был предназначен для состоятельных клиентов, владеющих традиционными финансовыми активами, такими как акции, золото или ценные предметы. Последний позволяет этим лицам использовать свой портфель в качестве залога и легко брать кредиты, чтобы не ликвидировать накопленное имущество.
Благодаря этому предложению криптовалютного кредита Lombard, владельцы BTC или ETH теперь могут получить доступ к ликвидности в фиатной валюте, сохранив при этом свою экспозицию в криптовалютах.
Внедрение этих принципов в швейцарский банковский продукт, часто признаваемый символом «финансового консерватизма», знаменует собой решающий поворот: неявную признание экономической легитимности биткойна в качестве средства сбережения. Можно сказать, что это равносильно превращению этого долгое время маргинального актива в надежный залог, наравне с золотом.
BTC в качестве гарантии, но по какой цене?
Однако, даже если эта интеграция кажется победой, она также поднимает вопросы о риске «захвата» этого революционного инструмента, каким является биткойн, со стороны тех институтов, которые он стремится обойти.
Действительно, кредиты под залог криптовалют по-прежнему подвержены строгим ограничениям. Например, коэффициент заемной стоимости (LTV) ограничен 40 %, что значительно ограничивает сумму, которую можно занять по отношению к стоимости активов.
Кроме того, этот тип кредита доступен только в определенных юрисдикциях, что исключает большую часть международных пользователей. Кроме того, Ян Жерарди, руководитель отдела маркетинга Mt Pelerin, объясняет в пресс-релизе, что для получения криптовалютного кредита Lombard необходимо не только пройти процедуру KYC, но и «подробно описать происхождение своих криптовалютных средств».
Наконец, криптовалюты должны быть депонированы в швейцарских банках, что означает временную передачу прав на хранение своих активов и, следовательно, своих приватных ключей.
Это противоречит основополагающему принципу индивидуального суверенитета, предпочитающему владение, а не просто хранение своих BTC: «не твои ключи, не твои монеты».
Некоторые некастодиальные и пиринговые альтернативы, такие как HodlHodl или Lendasat, позволяют брать в долг стабильные монеты или фиатные деньги без участия банковского посредника и без передачи своих приватных ключей. Lendasat даже планирует в ближайшее время интегрировать DLC-контракты (умные контракты, специально разработанные для Bitcoin, которые являются частными, безопасными и неинвазивными), что усилит конфиденциальность и безопасность займов.
Следует также отметить, что в мире DeFi уже можно получить кредиты в криптовалютах под залог других криптовалют, но это остается ограниченным самой криптовалютной экосистемой, без прямых мостов к традиционным финансам.
Следует также подчеркнуть, что налоговая база еще не полностью стабилизирована. Некоторые налоговые юристы призывают к осторожности, в частности из-за возможности введения в будущем специального европейского режима залога (использование актива в качестве обеспечения кредита без потери права собственности) криптовалют.
Тем не менее, это напряжение между абсолютной суверенитетом и частичной интеграцией в традиционную систему можно рассматривать как временный компромисс, позволяющий состоятельным частным лицам мобилизовать свое криптовалютное состояние, не распыляя его и не подвергая произволу налоговых органов.
