Институционалното приемане на Bitcoin напредва, но нарастващата концентрация на BTC в касовите наличности на няколко компании буди тревога. Банката Sygnum предупреждава: тази централизация може да направи Bitcoin неподходящ като резервен актив, особено за централните банки.
BTC се концентрират в ръцете на няколко компании
От началото на 2024 г. приемането на Bitcoin от компании и финансови институции непрекъснато нараства. Стартирането на спот ETF за Bitcoin, предлагани от големи управляващи активи като BlackRock и Fidelity, позволи на много компании да се изложат на цената на BTC и по този начин да се предпазят от загубата на стойност на долара.
Въпреки това, тези нови продукти остават зависими от трети страни и не позволяват да се възползвате напълно от децентрализираните свойства и устойчивостта на Bitcoin към цензура. Ето защо няколко компании решиха да отделят част от своите парични средства за закупуване на „истински“ BTC, въпреки че някои от тях използват услуги за съхранение.
Strategy, ръководена от Майкъл Сейлър, започна да купува Bitcoin през 2020 г. Днес компанията притежава 582 000 BTC, или над 62 милиарда долара, което представлява нереализирана печалба от 21,6 милиарда долара.
Тези почти непрекъснати покупки оказаха значителен натиск върху цената на BTC, като същевременно дадоха конкретен пример на други компании, като GameStop, Tesla или TwentyOne, които на свой ред последваха тази стратегия.
Въпреки това, такава концентрация на BTC в ръцете на ограничен брой участници може да забави приемането на Bitcoin от други субекти, било то чрез директно притежание или чрез ETF.
Strategy сама притежава близо 3% от всички BTC в обращение, докато всички биткойни, държани в брой, представляват около 17% от общия брой. Тази цифра става още по-значителна, ако се имат предвид 3-4 милиона BTC, които се считат за загубени или невъзстановими.
Касовите наличности на BTC създават системен риск за курса на Bitcoin
Така концентрацията на BTC в резервите на няколко компании би могла да окаже силно влияние върху цената на Bitcoin, ако те решат да продадат масивно, било то по координиран начин, в отговор на едно и също събитие, поради обща нужда от ликвидност или вследствие на атака.
Следва да се припомни, че по-голямата част от тези компании са се задлъжнели, за да придобият повече Bitcoin. Следователно, ако цената на BTC падне прекалено силно и прекалено бързо, тези участници биха могли да бъдат принудени да ликвидират, което би довело до верижна реакция на продажби, засилвайки натиска за продажби и предизвиквайки нови ликвидации.
Освен това съществува допълнителен риск от евентуална атака или фалит не на самите компании, а на субектите, отговарящи за съхранението на BTC. Такова събитие би могло да предизвика паника на пазарите.
Coinbase, например, сама притежава около 3 милиона BTC за сметка на трети компании или емитенти на спот ETF на Bitcoin.
Тази седмица швейцарската банка Sygnum предупреди за опасностите, свързани с такава концентрация, като счита, че тя може да компрометира приемането на Bitcoin като резервен актив, особено от централните банки.
