继Hyperliquid取得成功后，其生态系统不断扩展，一个旨在让私募市场普惠大众的协议应运而生：Ventuals。Ventuals 于 2025 年 11 月 13 日启动主网测试版，目前 TVL 已超过 5000 万美元，并拥有 SpaceX 和 OpenAI 等市场。该平台将初创企业的估值转化为可交易的资产。了解如何操作以获得 Ventuals 未来空投的资格。
什么是 Ventuals？
Ventuals 是一个基于 Hyperliquid（一款专为衍生品设计的超高效 Layer 1 协议）的创新 DeFi 协议，它向所有交易者敞开了价值超过 10 万亿美元的私募市场的大门。这与传统上仅限合格私募投资者参与的机会截然不同。
Ventuals 将 IPO 前公司的估值（如 SpaceX 和 OpenAI）代币化为链上永续合约，允许用户以最高 10 倍杠杆做多或做空这些资产，交易执行时间不到一秒，且无需支付 gas 费。
系统核心采用混合乐观预言机，将链下数据（融资额、年化收入、二级市场）与链上活动融合，生成抗操纵且可验证的实时价格。这些永续合约通过Hyperliquid的HIP-3标准部署，该标准支持无需中心化预言机的无限市场。无需购买实物股票：所有产品均为合成资产，以稳定币计价，估值单位为 VU（1 VU = 10 亿美元）。例如，SpaceX 的 vSPX 定价为 200 VU，相当于对 2000 亿美元市值的曝险。
Ventuals的目标是让科技创新（AI、航天、金融科技）领域的投机变得触手可及，成为连接私有CeFi与开放DeFi的桥梁。HIP-3是Hyperliquid的一项创新，用于部署无需依赖外部预言机的定制化永续合约市场。它使Ventuals等协议能够创建可扩展的订单簿（最高支持10万笔订单/秒），具备原生执行能力，且流动性由社区金库提供支持。与传统永续合约不同，HIP-3通过链上共识集成了反操纵机制，非常适合IPO前等流动性较差的资产。
如何参与 Ventuals 的空投挖矿？
实用链接：
- 官方网站
- X 账号
- Discord 服务器
1/ 创建或登录钱包
Ventuals 现已直接对接 Hyperliquid 的原生订单簿，交易者可在 Hyperliquid 上开仓并管理头寸，而 Ventuals 网站主要作为市场动态、积分及激励计划的追踪中心。资金存入 Hyperliquid 后，您可直接通过 Hyperliquid 界面开启 Ventuals 交易对（例如 SPACEX‑USDH、OPENAI‑USDH）。
主页上的钱包连接
2. vHYPE的作用
激励机制的核心仍是将HYPE质押为vHYPE。用户直接在Hyperliquid上购买HYPE，随后在Ventual上进行兑换。此后，每枚代币将持续产生积分，每小时累积一次。
积分倍数
倍数因层级而异，而层级又取决于池中存入的总金额：当HYPE的TVL还较低（低于50万）时，早期耕种者可享受高达10倍的倍数。如今，层级会随TVL的变化而调整，但保持在较高层级仍是该计划中最有利可图的策略之一。
Ventuals平台上的vHYPE代币仪表盘
一旦达到最低存款门槛，获得高APY的机会目前已不复存在；可获得的收益率已与市场普遍水平持平。然而，如上所述，错过这一收益率将意味着忽视其可能带来的影响。
事实上，由于每周都会进行积分分配（通常在周四快照后的周五），定期存入资金（即使是“小额”）也能确保积分数量持续增长，从而逐步提升排名。
3. 交易与做市商积分
关于交易部分，自2025年11月13日主网上线以来， 用户现可直接在Hyperliquid界面交易OpenAI（OPENAI-USDH）、SpaceX（SPACEX-USDH）、MAG7（MAG7-USDH）及Anthropic（ANTHROPIC-USDH）的资产。主网最引人注目的新功能是“做市商积分”（Maker Points），这是一个旨在奖励订单簿中提供流动性的计划。
Maker Points将授予下达限价单的用户，因为该分发机制不仅重视订单规模和与最佳价格的接近程度（订单越大且越接近最佳价格，收益越高），还重视订单的在线时长（订单保持活跃的时间）、双向性（订单在订单簿两端均存在）以及成交质量 （即以具有竞争力的价格实际成交的交易量）。
Ventuals上的可交易资产
为防止市场操纵，平台已实施反套利措施：订单最短停留时间、取消率限制以及对自交易行为的惩罚。通过该系统，真正履行做市商职责并维持有效稳定订单的用户可积累大量做市积分，从而提升其在Ventuals空投中的评分。
团队会根据市场需求每周进行调整。该机制鼓励健康的做市商行为，并让小额持仓者有机会获得每周为该类别预留的20万积分中的一部分。
什么是买价和卖价？
在订单簿中，买价代表买方当前愿意支付的最高价格，而卖价代表卖方当前接受的最低价格：
- 买价 = 买方报价 → 我愿以X价买入；
- 卖价 = 卖方报价 → 我愿以Y价卖出。
两者之间的价差称为点差。买价和卖价越接近，市场流动性就越高。
在 Maker Points 机制下，将限价单维持在接近买价和卖价的位置，有助于提供均衡的流动性，这也是 Ventuals 在其方法论中高度重视的（双向性 + 接近订单簿顶端）。
4. 通过 Discord 实现交易量提升与优化
最后，Ventuals 非常重视社区参与。其 Discord 频道已拥有超过 10,000 名成员，会自动为活跃用户分配角色（测试网交易者、vHYPE 持有者、早期用户），这些角色可在某些活动中间接影响交易量提升。
Ventuals Discord官方截图
为何 Ventuals 的空投备受瞩目？
Ventuals 凭借 Hyperliquid 生态系统的支持以及其独特的“上市前”叙事，成功吸引了寻求新投资故事的投资者，已成为 2025 年底最具前景的空投项目之一。与许多需要大量资金或涉及高风险操作的“农场”（耕作策略）不同，Ventuals 奖励的是自然参与：交易、质押或提供流动性均可获得积分，且未宣布任何锁定期或归属期。鉴于Hyperliquid的过往模式（第二轮空投规模达10亿美元以上），Airdrops.io等指南预计顶级农场主可获得5-10倍的投资回报率。
然而，保持警惕至关重要。鉴于私募估值的波动性、IPO前衍生品的监管挑战以及对链下数据的强烈依赖，该协议并非毫无风险。但随着HyperEVM生态系统的蓬勃发展及即将上线，Ventuals具备了爆款的所有要素：扎实的技术基础与快速的采用率。
需知风险
尽管 Ventuals 为获取未上市初创企业的估值开辟了前所未有的通道，但该模式仍存在不容忽视的不确定性。特别是，某些市场的流动性可能较低：如果交易合约的人很少，平仓可能会导致严重的滑点，或者引发剧烈且难以预测的价格波动。
此外，私营企业的估值往往不透明且更新不及时，该系统依赖于结合链下估算与链上市场数据的混合预言机，这意味着如果数据陈旧或存在争议，“官方”价格可能具有随意性。
最后，与所有永续合约一样，使用杠杆（最高10倍）会大幅增加在行情不利时被强制平仓的风险。
值得关注的协议
Ventuals 正成为 DeFi 领域的颠覆者，融合了私有市场、非流动性市场和可扩展的永续合约，让投资者能够无障碍地对科技未来进行投机。从用户入门到混合预言机，再到被动收益及蓬勃发展的HyperEVM生态系统，该平台致力于服务前沿交易者和机构。其主网Alpha版已上线，拥有OpenAI等实时市场，且TVL持续攀升，预示着采用率将呈爆发式增长。
积分机制（质押、交易、流动性提供）及社区Discord频道有效增强了用户粘性，同时与HYPE S3保持战略协同。在当前永续合约市场火热、投资机会往往需要高昂资本与时间成本的背景下，Ventuals凭借其简洁性脱颖而出：零手续费、可控杠杆及市场创新。
