ビットコインの価格は11万ドルを超える記録的な高値を付けています。しかし、そのボラティリティは歴史的な低水準を記録しています。この状況をどう説明できるでしょうか？
ビットコイン：10万ドルを超える停滞
ビットコインのボラティリティの論理は、価格曲線の動向によってかなり不均一に表れます。実際、昨年12月に10万ドルを突破したことは、投資家を興奮させました。しかし、同じ価格水準は、わずか数ヶ月後には耐え難い停滞を意味するようになりました。
ブルームバーグが最近分析した報告書では、BTCの明らかな停滞について、過去2ヶ月間、93,000ドルから111,000ドルの価格帯で停滞している状況が指摘されています。今年前半については、唯一の真の変動は75,000ドル水準への急落で、これはドナルド・トランプの関税政策の混乱に大きく起因しています。
BTCの11万ドルを超える最近の記録も、結局失敗に終わったように見えます。そのため、投資家は夏期という上昇傾向に不利な時期を控え、今後の対応を模索しています。
ブルームバーグのアナリストによると、現在の傾向はビットコインのより根本的な動向の変化を示す兆候です。実際、2025年の利回りがわずか17％に留まり、過去2年間の最低でも年率2倍の成長率に及ばないため、「利益機会が減少している」と指摘されています。その原因は？ 欠如しているボラティリティです。
疑問を投げかけるボラティリティの欠如
ブルームバーグのアナリストたちは、その主張を裏付けるため、デリビットが提供するビットコインのボラティリティ指数を引用しています。この指数は、30日間の年率換算でBTCの暗黙のボラティリティを推定するための指標です。現在の結果は良好ではありません。
実際、この指数の曲線は、ビットコインのボラティリティが過去2年間で最も低い水準にあることを示しています。数ヶ月前とほぼ同じ水準です。つまり、トレーダーは今後数週間の安定が続くと予想している市場です。
暗号資産取引会社GSRのチーフアナリストで、最近Polygon（POL）のKatanaネットワークのローンチに関わったマイケル・ロンゴリア氏によると、このボラティリティの欠如の理由は結局のところ非常に単純です。「ビットコインは投機的な性質が薄れ、マクロ経済のボラティリティを持つ資産に近づいている」と説明しています。特に、リスクを好むが過度にリスクを取らない機関投資家たちが、数十億ドルの資金を投入して参入してきたことが要因です。
この変化は市場の極端な影響を緩和し、価格に追加の規律をもたらしました。
マイケル・ロンゴリア
現在のボラティリティの欠如を単なる循環的・季節的な効果と考えるべきでしょうか？内部のダイナミクスが変化し、ビットコイン市場を永続的に変革している状況下では、その理由はより深いもののように思われます。しかし心配は無用です。ブラッド・ミルズが最近発表した「セイラー・サイクル」によると、BTCにはまだ100倍のポテンシャルが残っています。
