2025年は、特に機関投資家の大規模な参入や、より経験豊富な投資家の行動により、暗号資産市場にとって転換点となる年となりそうです。その結果、従来のサイクルが乱され、個人投資家は株式へと目を向けるようになりました。
機関投資家は「定着する」
暗号資産市場は、最も人気のあるセクターの動向だけでなく、ますます広がる普及のペースに合わせて進化しています。こうした状況の中で、2025年は、伝統的な金融業界とその機関投資家が確実に、かつ大規模に参入した年として、非常に明確に位置づけられています。
これは、マーケットメイカーであるWintermuteのアナリストたちが、年次レポート『2025年、暗号資産はいかにして従来の4年サイクルから脱却したか』の中で示した見解です。実際、ビットコインの半減期に伴うサイクル区分は、「より経験豊富で規律あるプレイヤー」の台頭により、もはや通用しなくなっているようです。
取引は、純粋に取引量重視の活動から、より成熟し、熟考された取引環境へと移行しました。取引量は引き続き増加していますが、執行はより意図的なものとなり、その規模、機密性、および管理のしやすさから、店頭取引（OTC）がますます好まれるようになっています。
Wintermute
これらのデータに基づき、Wintermuteのアナリストたちは「機関投資家は今後も市場に残り続ける」と断言しています。2024年から2025年にかけて、暗号資産市場における機関投資家の関与は23％増加する一方、個人投資家の増加率はわずか5％にとどまると予測されています。
市場参加者の増加は、機関投資家の関与が強化されていることを示しています
資金は暗号資産市場に流入しましたが、その行き先は？
OTC取引において「目に見える構造的な変化」が見られ、その直接的な結果の一つとして、ビットコインやイーサリアム、「および厳選された一部の大時価総額銘柄」への流動性の集中が挙げられます。これは、ETF市場やデジタル・アセット・トレジャリー（DAT）の台頭によって大きく支えられています。
今年はファンドや個人投資家による時価総額の大きいトークンへの集中が見られましたが、取引量の増加は、主要資産を超えて運用範囲を拡大したETFやDATによって牽引されました。
Wintermute
ETFとDATがビットコインとイーサリアムへ流動性を誘導した
これはアルトコイン市場にとって明らかに不利な状況です。なぜなら、強気相場を特徴づける「アルトシーズン」のような「広範な資金の循環」が、単に「一度も起こらなかった」からです。その結果、投機的な急騰の期間ははるかに短くなり（平均約20日間、2024年の約60日間に対し）、ストーリーもすぐに尽きてしまいました。
ミームコインについても触れないわけにはいきません。「第1四半期にピークを迎えたものの、そこから回復することはなく、取引活動が細分化・縮小する中で支持線を回復することもできませんでした」。また、永久先物DEXやAI関連トークンについても言及できますが、これらも同様に急速にブームが去ってしまいました。
株式に目を向ける投資家たち
こうした激変する状況の中で、真の資金シフトが起きているようです。実際、伝統的な金融が暗号資産市場に本格的に参入する一方で、個人投資家の側では、従来の株式に目を向ける選択をしているようです。
この動きは主に、「これまで暗号資産に注がれていた注目を、株式市場のAI、ロボティクス、量子コンピューティングといったテーマが引き寄せている」という状況に関連しています。
同時に、10月10日の暴落（200億ドル規模の清算を伴う）は、「2023年末以来初めて、個人投資家（証券会社の資金流入を通じて）が主要資産へ回帰する」きっかけとなりました。
Wintermuteのアナリストによると、現在の動向を変える可能性のある3つの重要な要素は以下の通りです：
- ETFやDATを超えた機関投資家のエクスポージャーの拡大；
- BTCとETHの上昇に伴うアルトコインへの資金再配分；
- 個人投資家の関心が株式市場から暗号資産へと戻ること。
いずれにせよ、結論は明白です。暗号資産市場は新たな機関投資家主導の時代へと突入しており、その動向や展望は今後明らかになるでしょう。
