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上場企業はETFよりも多くのビットコインを購入している

by Thomas

上場企業は、ビットコイン・トレジャリーズの報告によると、過去3四半期連続でETFよりも速いペースでビットコインへの投資を拡大しています。この傾向は、ドナルド・トランプ政権下で暗号資産に対する規制が緩和される中、Strategyが主導する戦略に後押しされています。

上場企業がビットコインの購入でトップ

Bitcoin Treasuriesのデータによると、上場企業は3四半期連続でETFよりも多くのビットコインを購入しています。2025年第2四半期には、約131,000 BTCをバランスシートに追加し、18%の増加となりました。一方、ETFは8%増加し、同じ期間に約11万1,000BTCを購入しました。ビットコインの現在の価格では、20BTCの差額に相当し、214万ドルを超える金額です。

2024年末にドナルド・トランプ氏が米国大統領に再選されて以来、ビットコインはますます正当な存在として認識されるようになっています。大統領は今年3月、ビットコインの国家備蓄創設を定める大統領令に署名し、その家族関連企業もビットコイン備蓄のための資金調達を継続しています。

これらは、機関投資家にとってビットコインの信頼性を高める要因となっていますが、一般投資家は依然として慎重な姿勢を維持しています。例えば、GameStop、KindlyMD(Nakamotoとの合併を通じて)、Anthony PomplianoのProCapなどがこの動きに参加しています。ロンドンでは、Tao AlphaとBluebird Mining Venturesを含む9社が最近、バランスシートにビットコインを組み込みました。

上場企業の動機はETFとは異なります。Ecoinometricsのリサーチディレクター、ニック・マリーは次のように説明しています:

ビットコインを購入する企業は、単なる露出を求めているわけではありません。彼らはBTCを蓄積し、株主価値を創造するためです。

これらのプレイヤーはマクロ経済のシグナルを待って投資するのではなく、市場価格に関わらず継続的な蓄積戦略を追求しています。

MicroStrategy に着想を得た独自の戦略

ビットコインの財務資産を最初に採用した Strategy(旧 MicroStrategy)社は、依然として他の企業のベンチマークであり、模範となっています。約 597,000 BTC を保有し、ビットコイン財務資産への参入企業を大きくリードしています。Swan Bitcoinの投資責任者であるベン・ワークマン氏は、「Strategyの規模に追いつくのは難しいだろう」と述べています。

しかし、小規模企業は、ビットコインのパフォーマンスを上回ることを目指す投資家にとって、魅力的なリスク/リターンプロファイルを提供しています。

この傾向が続けば、伝統的なETF(主にパッシブ型でDCA戦略に適した投資商品)と、ビットコインに大きく露出している上場企業(投資と投機のハイブリッド的な役割を果たす)との間で明確なセグメンテーションが生じる可能性があります。

しかし、ビットコイン・トレジャリーは債務によって運営されています。その戦略は、株式と債務を売却してビットコインを購入することです。短期的に見れば、これは企業の株式価格の上昇に寄与しますが、暗号資産の価格が高水準を維持する一方で、長期的な懸念が残ります。

一部のアナリストは過剰な債務に警鐘を鳴らしています。Nic Carter(Castle Island)は、ビットコインが反転した場合の「壊滅的な森林火災」のリスクを指摘しています。

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