Листваните компании увеличават експозицията си към Bitcoin по-бързо от ETF от три тримесечия насам, според Bitcoin Treasuries. Тази тенденция се дължи на стратегията, започната от Strategy, в момент, в който регулациите стават по-благоприятни за криптовалутите под управлението на Доналд Тръмп.
Листваните компании са начело на купувачите на Bitcoin
За трето поредно тримесечие листваните компании са купили повече Bitcoin от ETF, според данни на Bitcoin Treasuries. През второто тримесечие на 2025 г. те са добавили около 131 000 BTC към балансите си, което представлява ръст от 18%. ETF, от своя страна, отбелязаха ръст от 8%, с около 111 000 BTC, придобити през същия период. Това е чиста разлика от 20 BTC, или над 2,14 милиона долара по текущата цена на Bitcoin.
Трябва да се отбележи, че откакто Доналд Тръмп се върна на президентския пост в САЩ в края на 2024 г., Bitcoin се превръща във все по-легитимна единица. През март миналата година президентът подписа указ за създаване на национален резерв в Bitcoin, а компании, свързани с неговото семейство, продължават да набират средства за създаване на резерви в Bitcoin.
Всичко това засилва доверието в актива в очите на институционалните инвеститори, въпреки че широката общественост изглежда остава резервирана. Така компании като GameStop, KindlyMD (чрез сливането си с Nakamoto) или ProCap на Антъни Помплиано се присъединиха към движението. В Лондон девет компании, сред които Tao Alpha и Bluebird Mining Ventures, наскоро включиха Bitcoin в балансите си.
Мотивацията на публично търгуваните компании се различава от тази на ETF, както обяснява Ник Мари, директор по проучвания в Ecoinometrics:
Компаниите, които купуват Bitcoin, не търсят просто експозиция. Те натрупват BTC, за да създадат стойност за своите акционери.
Тези участници не чакат макроикономически сигнал, за да инвестират: те следват стратегия на непрекъснато натрупване, независимо от пазарната цена.
Отделна стратегия, вдъхновена от MicroStrategy
Компанията Strategy (бивша MicroStrategy), която първа прие Bitcoin като средство за плащане, остава еталон и пример за другите. С близо 597 000 BTC в резерв, тя значително изпреварва компаниите, които се впускат в Bitcoin Treasury. Бен Уъркман, инвестиционен директор в Swan Bitcoin, счита, че „ще бъде трудно да се достигне размера на Strategy“.
Но малките капитализации предлагат интересен риск/доходност профил за инвеститори, които искат да надминат представянето на Bitcoin.
Ако тази тенденция продължи, тя може да доведе до ясно разделение между традиционните ETF, които са предимно пасивни и са полезни за инвестиране с DCA стратегия, и публично търгуваните компании с голяма експозиция към Bitcoin, които играят хибридна роля между инвестиране и спекулация.
Но Bitcoin Treasury функционират чрез задлъжняване. Тяхната стратегия се състои в продажба на акции и дългове за закупуване на биткойни. В краткосрочен план това допринася за повишаване на акциите на компаниите, докато цените на криптовалутите остават високи, но в дългосрочен план това е тревожно.
Някои анализатори предупреждават за прекомерното задлъжняване: Ник Картър (Castle Island) споменава риска от „катастрофална горска пожар“, ако биткойнът се обърне.
