Cap 作为新一代稳定币协议，通过一种在机构信贷中使用的金融工具来保障收益的安全性。您想获得 Cap 协议未来的空投吗？了解各种积累 Cap 积分的方法，以最大化您的分配额度。
什么是 Cap？
Cap 部署在以太坊区块链上，是一个旨在提供可信且可验证的金融担保的稳定币协议。
其独特之处在于作为中立且开放的聚合层运行，从而解决了当前稳定币及收益机会的碎片化问题。
为此，Cap 提供了两款主要产品：
- cUSD：一种由USDC、USDT等一流稳定币，以及WisdomTree和富兰克林坦普顿等机构发行的代币化货币基金以1:1比例支持的稳定币；
- stcUSD：一种通过质押cUSD即可获得收益的储蓄产品。其主要创新之处在于对收益产生的风险进行了对冲，为用户提供了亏损保护。它使持有者能够轻松获得被动收益（截至2025年12月1日，年化收益率为8.60%）。
Cap标志着一种新型稳定币类别的出现。与传统模式（I型和II型）不同——在这些模式中，团队管理抵押品，而风险最终由用户承担——Cap采用了III型模式。
事实上，Cap协议将收益分配去中心化，交由市场动态决定，而非人为裁量。这既能保护用户，又能确保真正的可扩展性。Cap 的实现方式如下
- 去中心化分配：由市场决定收益的产生位置并分配抵押品，而非中央团队。分配仅限于机构；
- 决策者承担风险：损失风险由委托人和收益生成者承担；
- 用户保护：cUSD和stcUSD用户享有损失保护，若发生抵押不足的贷款，被清算的资金将重新分配以维持cUSD的1:1锚定。
这种以可信的金融担保和去中心化风险为核心的设计，使Cap能够推出一款真正被机构采纳的稳定币。
因此，富兰克林坦普顿、WisdomTree、IMC和Susquehanna等主要投资者不仅进行投资，还积极使用该协议。例如，WisdomTree已批准Cap的智能合约，将其货币基金纳入抵押品，这标志着受监管的资产管理公司与DeFi协议之间首次开展如此大规模的合作。
如何参与Cap的空投？
自10月13日起，Cap已进入其积分积累计划“Frontier”的第三阶段。该计划允许用户积累名为“Caps”的积分，这可能预示着空投活动即将启动。
目标很明确：积累尽可能多的Caps以提升用户排名，从而获得未来分发该协议相关代币的资格。用户可通过与Cap的旗舰产品（cUSD和stcUSD）进行交互来积累Caps：
最简单的方法：持有 cUSD（10 倍 Caps）
如果您希望以最小的投入开始耕作，最简单的策略就是长期购买并持有 cUSD。
您可以通过 Cap 应用程序（网址：https://cap.app/swap）上的兑换功能直接获取 cUSD。为此，您需要在钱包中持有 USDC：
仅需持有 cUSD，即可按 10 倍倍率累积 Caps。
Pendle 及其他平台上的高级策略（最高可达 20 倍 Caps）
为了最大化您的收益，Cap 鼓励通过 Pendle、Morpho 或 Yield Optimizers（Beefy 等）等平台使用结构化产品。这些策略为积累 Caps 提供了最高的倍数。
对于希望更进一步的用户，Pendle 上有两种策略特别有利可图：
- 存入 YT-stcUSD 或向资金池提供流动性，可获得 5 倍的 Cap 倍数（访问此地址）；
- 存入 YT-cUSD 或向资金池提供流动性，可获得 20 倍的 Cap 倍数（访问此地址）。
Pendle 上的这些选项可将未来收益的风险（PT 和 YT）进行隔离，从而显著提高您的耕作效率。
在 Pendle 等平台上的高级耕作策略使用结构化产品，乍看之下可能显得复杂。理解 PT 和 YT 代币对于掌握 Caps 倍数至关重要。
PT（本金代币）代表锁定在Pendle上的初始本金。购买PT后，该本金在到期前可获得固定收益保障。
YT（收益代币）代表基础资产在到期前产生的未来收益流（利息和奖励）。购买 YT 可获得对资产浮动收益的杠杆化敞口，让您能够押注利率上升或空投积分的累积，但该代币在到期时将变得一文不值。
现在，以下是 cUSD 和 stcUSD 的具体对应关系：
- PT-stcUSD：代表 stcUSD 本金的代币：提供固定收益，到期时可按 1:1 兑换 1 个 stcUSD；
- YT-stcUSD：捕捉 stcUSD 收益的代币：在持仓期间持续累积 stcUSD 和 Caps 积分，到期时价值归零；
- PT-cUSD：代表 cUSD 本金的代币：提供固定收益，到期时可兑换 1 个 stcUSD；
- YT-cUSD：追踪 cUSD 收益的代币：在持仓期间可获得 Caps 积分，但到期时价值归零。
原理很简单：您在 Cap 生态系统中的互动越多、锁定的价值越大，为空投积累的 Caps 就越多。
