尽管Tether取得了无可争议的成功，其稳定币USDT也拥有强大的影响力，但它依然是加密货币领域中那个人人乐于抨击的“永恒巨头”。最新的例子是：Arthur Hayes针对Tether向黄金和比特币进行资产配置所设想的一种灾难性情景。
Tether：黄金和比特币的多元化布局会让USDT破产吗？
加密货币行业的发展已催生出几家巨头，其中包括稳定币市场的无可争议的领导者Tether及其USDT，其当前市值高达1850亿美元，占该市场份额的60%以上。
尽管其高度集中化的运营模式以及被认为过于不透明的储备管理屡遭批评，Tether仍稳居市场主导地位。结果是：该公司在收获成功与利润的同时，却被欧盟和美国等主要监管司法管辖区排除在外。
这一悖论引发了诸多关于其实际实力，或其保障稳定币USDT偿付能力之能力的猜测。面对他所认定的“一场关于利率的巨额交易的首轮较量”，投资者亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）再次将这一疑问提上了议程。
事实上，加密货币交易平台BitMEX的联合创始人兼前首席执行官认为，Tether的最新季度报告凸显了该公司旨在应对美联储可能降息的策略，因为降息“将重创其储备的利息收入”，而这些储备主要投资于美国国债。
Arthur Hayes提及的Tether最新季度报告
作为应对，他们买入了黄金和比特币，理论上随着白银价格下跌，这些资产的价值应该会暴涨。但如果这些头寸下跌约30%，他们的资本就会归零，届时USDT理论上将变得资不抵债。
Arthur Hayes
Tether首席执行官Paolo Ardoino称：针对Tether的新一轮FUD
通过这篇帖子，Arthur Hayes似乎预示着USDT即将面临破产，这与当前比特币的下跌以及黄金价格自上次高点以来的回调有关——尽管Tether的多元化投资策略本应为其提供更强的稳健性。
据其首席执行官保罗·阿多伊诺称，这是针对Tether的又一轮FUD（恐慌、不确定性与怀疑）攻击，由“某些要么数学不好、要么受雇推广[其]竞争对手的网红”策划。这并非没有道理，其最新季度报告也重申：“Tether将继续维持数十亿美元的超额储备缓冲，集团总自有权益接近300亿美元。”
花旗集团前加密货币研究主管约瑟夫·阿尤布（Joseph Ayoub）在“花费数百小时撰写关于Tether的研究报告”后，也对这一灾难性设想提出了质疑。事实上，他详细阐述了Tether申报的资产与其实际资产之间的差异，并指出这家仅有150名员工的公司如何成为“全球现金生成效率最高的企业之一”。
综合上述情况，其自有资本价值估计在500亿至1000亿美元之间。尽管他们曾表示计划以3%的估值筹集200亿美元，这将使公司估值达到约5000亿美元。虽然这可能无法实现，且估值无疑过高，但这仍然是一笔非常宝贵的自有资金。
约瑟夫·阿尤布
仅仅是操纵市场的尝试吗？
这些反驳都对亚瑟·海耶斯的言论提出了质疑，这些言论至少被认为具有危言耸听之嫌。尤其是考虑到他一再试图引导市场以谋取私利，并明确表示希望“主流媒体对此大肆渲染”。
我们看到的难道不是一种旨在引发加密货币市场更大回调的策略，其目的是寻找一个理想的入场点？这一可能性已被分析机构CryptoQuant的创始人兼首席执行官Ki Young Ju明确提及：
翻译：我目前的仓位并不理想，希望加密货币价格下跌，以便在更低的价格水平买入。
Ki Young Ju
这是一个值得认真思考的问题。
