Настоящият спад на биткойна не е в полза на Digital Asset Treasuries (DAT), специализирана в натрупването на най-емблематичната криптовалута. Тази реалност кара дори изпълнителния директор на лидера Strategy да обмисли продажбата на част от своите BTC, за да изплати дивидентите на акционерите си.
Strategy няма нищо общо с „хиперразводняваща схема на Понци“
Настоящият спад на пазара на криптовалути налага истински стрес тест в реален мащаб за сектора на Digital Asset Treasuries (DAT), чието развитие отбеляза безпрецедентно ускорение от началото на годината.
Всъщност тези публично търгувани компании, превърнали се в специалисти по натрупване на криптовалути — с финансови схеми, които понякога са (много) нестабилни — се оказват в много лошо положение пред акционерите, търсещи по-висока доходност чрез предполагаеми атрактивни коефициенти на притежание на акция (mNAV).
Реалност, пред която главният изпълнителен директор на лидера Strategy, Фонг Ле, се стреми да успокои слушателите по време на неотдавнашно участие в подкаста What did Bitcoin. Всъщност той обяснява как неговата компания и нейните 648 870 BTC, които в момента са на склад, нямат нищо общо с „хиперразводняващата пирамида“, произтичаща от „умствената гимнастика“ на някои наблюдатели.
Както запознахме хората с дълговете, обезпечени с Bitcoin, сега ги запознаваме с кредитите, обезпечени с Bitcoin, и това е само началото. Мисля, че в обозримо бъдеще все още говорим за 40% до 50% годишна доходност за период от 4 или 5 години.
Фонг Ле
Дали това е начин да се успокоят инвеститорите предвид значителния спад на акцията MSTR с почти 60% от върха си през юли миналата година? Въпросът възниква, особено предвид перспективата за възможното й изключване от индексите Nasdaq 100 и MSCI USA в началото на следващата година.
Акцията MSTR на Strategy отбелязва значителен спад през последните месеци
Продажба на Bitcoin за изплащане на дивиденти
Деликатна ситуация, значително ускорена от настоящия спад в цената на BTC, която в началото на тази седмица отново падна под 90 000 долара. Това е повод да се замислим отново за възможността Strategy да започне да продава Bitcoin, въпреки неотдавнашното опровержение от страна на Майкъл Сейлър.
Сценарий, който вече изглежда много ясно като възможен, според Фонг Ле, но само като последна мярка.
Можем да продадем биткойн и бихме го направили, ако трябва да финансираме дивидентите, когато mNAV падне под 1x. Това би било последна мярка: математически правилна, но деликатна от гледна точка на имиджа.
Фонг Ле
Проблемът? Тази стойност на mNAV вече е под нивото от 1x от 12 ноември, според данните на сайта Strategy Tracker. Тоест почти точно в момента, в който в мрежите се появиха подозрения за продажба на BTC, след серия от трансфери, извършени от Strategy.
mNAV на Strategy се движи под нивото от 1x
Както не пропуска да отбележи Фон Ле, официалното обявяване на процедура за продажба на Bitcoin би могло да има значителен психологически ефект върху пазара. Той обаче се опитва да успокои, като обяснява, че „ако Bitcoin се представя по-добре от S&P 500, Strategy печели“.
Нов проблем: BTC отбелязва спад от 10 % за изминалата година, срещу ръст от 13 % за S&P 500.
